北京哪里治疗白癜风效果好 http://pf.39.net/bdfyy/bdfzj/美元作为国际货币体系的单一主权货币，始终面临“特里芬难题”。具体而言，美国通过贸易逆差向全球提供美元流动性，但随着贸易赤字的持续积累，导致国际社会开始动摇对美国清偿能力的信心，形成所谓的美元价值危机，即美元代表的财富价值不断出现贬值的趋势。
从20世纪60年代开始，作为美国的传统优势产业，汽车业和钢铁业的国际竞争力出现下降，这也是美国整体经济实力相对减弱的缩影。
在支出方面，美国的军费和公共部门支出规模不断扩大，但公共部门的税收收入并未随之快速增长，引起美国联邦政府赤字持续增长，且同期的美国经常项目逆差增加，导致美元购买力降低，国际社会对美国维持美元清偿能力的信心也开始动摇，全球投资者开始出售美元资产并购入黄金。
在理论上，美国政府可以通过三种方式降低财政赤字：增加税收、增加美元供给和转让国有资产。
在实践中，只有经过美国国会批准才可以增加税收，且增税是美国有产阶层共同反对的举动。所以，增税要面临强大的社会压力和制度阻碍，美国政府并不持有可转让的国有资产。
因此，通过增加美元供给成为美国政府弥补财政赤字的主要方式。由于美元是国际货币，美国将独自拥有增发美元带来的收益，全球的美元持有者共同承担产生的成本。
因为增发的美元会或早或晚地引发通货膨胀，导致美元出现贬值，那么全球的美元持有者将要承受美元资产缩水的损失。
所以导致美元价值危机的根本原因在于美国依靠增发作为国际货币的美元来解决国内经济问题，这削弱了国际投资者对美元资产的信心，使得美元的海外持有者不再愿意持有美元，转而持有和购买其他货币资产或实物资产。
不可否认，美元仍有明显的优势确保在国际货币体系的主导地位，主要体现在两点：一是拥有一种主要的国际货币是一种自然垄断。如果引入其他储备货币，不同国家开展国际贸易和投资等交易的成本将会增加。
在欧元区，贸易关系密切的国家使用欧元进行交易，提高了欧元区内部的交易效率和汇率稳定性，以此能够弥补未使用美元产生的网络效应损失。但如果情况发生变化，则不能成立。
二是已成为国际货币主导者的主权货币具有先行者优势。美元被大多数银行作为与其他货币进行汇兑的媒介货币，随着美元的规模和流动性提高，该银行间市场的交易成本会下降。
随着交易成本降低，其余行业将被吸引来使用美元，形成更大的交易网络经济，有利于进一步降低成本。
目前，美元指数被用于衡量美元价值的高低，进而研判美国的进口成本变动和出口竞争力。
如果美元指数出现下跌，则意味着国际市场对美国经济形势的预期偏向负面。美元指数的频繁波动会给世界经济增添不确定性，也会积累美元债对应的系统性风险。
疫情在全球爆发初期，许多投资者认为美国是相对更安全的地区，大规模增持美国国债等美元资产，导致美元兑其他国家货币的汇率上涨。
但从年3月开始，美国疫情并未得到有效控制，而是呈现愈发严重的趋势，美国政府采取多轮经济刺激政策，直接向市场主体和个人发放救济金和补助，美元超发的可能性越来越高，美国出现通货膨胀的风险也会随之攀升。
这将促使全球投资者转变之前的判断和投资策略，不会固守美元资产是唯一的避险资产和安全资产，将采取资产配置多元化措施。
随着美国确诊病例的继续增长，我们有效控制疫情，将给美元的相对价格带来深远影响。
