来源：天下齐观
4月20日，很多人都在
很多人都在问，为什么日元突然暴跌贬值，最主要的原因就是美元最近太强，那边已经点了，而且美债收益率持续上升。这就让很多的避险资产开始回流美国。日本这边之前稳定，是因为他的通胀很低，日本人无欲无求。但其实日本央行一直在购买各种资产，不但买之日本的债券，还买日本的股票，所以最后就都变成了央行买单，市场利率极低，但是也刺激不起来经济，日本长期陷入通缩当中，那么日元就相对稳定。而在对抗通缩的过程当中，日本也释放了大量的基础货币。甚至很多人拆借低息日元，然后投资于海外高息资产。很多家庭主妇都这么干，于是就有了一个名词叫做渡边太太。
所以你也就不难理解，当美国国债收益率飙升之后，肯定是很多人借入日元，把他抛售出去，换成美元，然后赚取息差。那么抛售的人多了，自然日元也就贬值了。这两个月，就是美债收益率大涨的时间段，美债收益率从1.7％涨到了2.83％，这个上涨幅度就太疯狂了。日元贬值的速度也很快。
日元这么贬值下去肯定受不了，他也主要是进出口生意，虽然有利出口，但是进口成本大增，不少居民为此买单。所以日本央行很可能在后面干预汇率，但具体怎么做估计他们也没想好，加息是不太可能的，日本经济本身就是通缩体质，CPI在2月的时候还是0.6％，到了4月估计也就刚刚2％，这时候加息肯定非常不合适。十有八九会动用外汇储备，或者干脆限制拆借低息日元卖出。老齐认为，日元大幅贬值，持续贬值的可能性也不太大。
昨天我们说了人民币的波动，今天又说了日元的波动，其实背后的始作俑者都是美元和美债，最根本原因还是货币*策的方向分歧导致的，美国那边越来越鹰派，加息缩表越来越强硬，现在还有很多人预计要加息75个基点，这些都对全球市场产生重大影响，美国也上演了一场债灾，美债收益率上升这么快，那么持有美国国债就亏死了。我们虽然从去年12月就开始减持了美债达到了-亿美元，但是现在仍然持有1万亿美元的美债。所以这段时间，其实损失也不小。
下一步全球都会被美元和美债搅动，不少国家的汇率都会出现大幅贬值的情况，海外资产也会快速的回流美国，一些新兴市场国家可能会发生越来越多的风险，甚至崩溃，任何一次美元加息的急行*，都会爆发一系列的危机，但好在可能这波拉升已经接近尾声。美债收益率再大幅拉升的可能性其实也不太大，这么搞下去美国人自己也很受伤。
去年我们就不太看好，海外债，认为加息缩表，必然会大幅度的增加风险，至于美国股市这一块，随着十年期国债收益率持续抬升，对股市的风险也是越来越大，但是根据历史经验表明，美国刚开始加息缩表的时候，总会对股市呵护有加，通常美股还不会出太大的问题，往往是加息过半，比如一年多以后，美股开始走下行通道。所以现在总体来看，美股应该已经见顶，但是会不会就此大跌，可能还要观察。美联储最
现在反而是A股让很多人很担心，但其实越是经济悲观的时刻，就越是投资乐观的时刻，现在这个位置，未来的长期基础回报其实是很高的。而且这周还要开重要会议，估计还有刺激经济的重大举措出台，二季度股市很可能会见底，三季度股市和经济就会全面回升。全力稳增长，一定会出现一个矫枉过正的过程。央行即使没啥空间了，其他部门也会跟上的。全力刺激经济，稳定市场，我们还有的是招可用。
