海南最好的白癜风医院水泥行业周报:旺季效应逐步显现 京津价格上涨
主要观点
上周京津区域价格上涨,充分说明企业价格协同效应对于市场价格起到良好支撑,随着旺季逐步启动,我们认为随着旺季来到销量逐步恢复正常,企业协同度不断提高,供给受限*策依然延续,11全年水泥价格趋势向好,行情将依然延续。
投资策略:市场主要分歧为盈利是否能延续。从需求角度来看,我们认为在新增长动力支撑下,包括各专项投资高铁、水利、保障房,合计投资达到2.55万亿元,对需求起到良好的支撑,我们预计11年投资增速可达到23.6%,对应水泥需求可以保持平稳增长。从供给角度来看,11年水泥固定资产投资已呈现负增长-34.3%,从而对应有效新增产能负增长,供给受限*策开始显现。同时从盈利角度来看最关键为企业价格协同机制已经形成,在需求短期受到影响情况下,可通过自主调整的方式限制产量,从而维护价格,因此我们对于二季度盈利形势持续乐观。
主要推荐公司:从配置组合来看,我们认为主要为业绩确定性高同时估值低品种包括海螺水泥、冀东水泥,弹性品种包括华新水泥、巢东股份、天山股份、江西水泥等。
各地水泥价格总体保持平稳本周全国水泥市场价格保持平稳。
本周热点是京津上调50-100元/吨和江浙因用电紧张停窑减产。从跟踪的情况显示,京津两地将在26日执行上调价格50-100元/吨,下周进行跟踪实际上调情况。江浙两省原计划4月1日开始停窑,目前来看各企业还没有停的准备,估计将会延迟。
水泥煤炭价格差
保持平稳本周全国高标P.O42.5水泥煤炭价格差保持平稳,为312元/吨。其中华北、东北、华东、西南、中南、西北地区分别维持在312、261、330、256、366、346元/吨。
水泥板块及重点公司估值
本周国内A 股市场震荡反弹,申万水泥制造指数跑赢大盘7.89个百分点。水泥板块11年绝对PE 为15.8倍,低于20.2的历史平均水平。重点关注公司方面,海螺水泥、冀东水泥2011年PE 分别为13.4倍、16倍。
本周其他重要事件
/p>
发改委:前两月水泥产量同比增长9.1%
限电将再度推涨东部水泥价格
国内首条水泥熟料生产节能示范线在河北鹿泉建成
中国建材推进并购,拟将水泥产能扩张到3 亿吨
