来源：金融界
作者：王鹏
金融界9月20日消息离岸、在岸人民币兑美元先后跌破7.0，为年7月以来首次。
永安期货研究中心宏观首席分析师王鹏认为，伴随美元走强，9月15日人民币离岸汇率跌破“7”的整数关口，其原因确实有美元指数走强的推动，但更有人民币汇率双向波动期和中美利差持续收缩等技术性原因。年11月央行在“外汇市场自律机制工作会议”上就已经提示了年人民币汇率“双向波动”的判断，同时，从年11月开始，中美短期利差持续收缩，目前仍处于年有数据以来的最低位，也决定了人民币汇率具有技术性压力。
尽管从利差走势看，人民币仍有继续贬值的可能，但央行也具有包括再度引入“逆周期因子”在内的一系列工具调整人民币汇率的能力，在不形成汇率一致预期和国内经济逐步企稳的总体判断下，预计人民币汇率持续大幅度贬值的概率不高。
人民币汇率变动直接影响的可能是股市，通过南北向资金流动，人民币汇率可能对中国股市流动性产生直接影响，特别是在目前股票走势对流动性存在一定程度依赖的情况下，小盘股近期的弱势就可能与人民币汇率贬值存在一定关系。
人民币汇率变动影响的另一类资产可能是大宗商品市场，汇率贬值将使得进口成本增加，一方面促进出口的同时，可能降低进出口企业利润，对于原材料大量依赖进口的品种的估值产生压力。
人民币汇率变动影响较为间接的是国内债券市场，年三、四季度，美元债仍处偿债高峰期，人民币贬值带来的流动性压力可能一定程度影响债市走势。
总体看，人民币汇率变动可能给实体经济和资本市场带来一定的波动，但并不存在持续大幅贬值的基础。
