离岸人民币跌破72,对大宗商品影响几何 [复制链接]

对于人民币对美元汇率走低的原因，从内部因素看，近期国内经济增速在局部地区疫情影响下承压，经济对于人民币币值的支撑有所减弱。

从外部因素看，美元表现强势，短期内美元急剧升值是本轮人民币汇率走低的主要驱动因素，美国与其他发达经济体之间的货币政策差异支撑了美元指数的强势，进而带动了美元对人民币偏强。

短期来看，人民币或仍面临一定压力。一方面，国内局部地区疫情还是连续不断，国内供应链仍需一段时间的修复，短期内包括出口在内的经济基本面承压或使人民币表现偏弱；另一方面，联储加息仍在继续，欧洲经济则受制于能源危机和碎片化风险，欧元兑美元已经跌至0.附近。预计年内美联储还将进行两轮加息，美元仍将延续强势，人民币汇率贬值料将持续。

人民币贬值对大宗商品影响有哪些

首先，人民币贬值会一定程度上拉动出口，尤其是纺织品，我国是纺织品出口大国；对应的期货品种有棉花，以及聚酯原材料PTA和乙二醇，但目前棉花和PTA因为其自身基本面矛盾，持续走弱，甚至破位下跌；抵消人民币贬值拉动出口对这几个商品需求的带动作用，更何况，人民币贬值拉动出口是缓慢且长期，商品走势往往取决于额短期供需结构变化。

其次，人民币贬值不利于进口，以石油化工为例，原材料价格上升，推动成本提升，对化工品有一定的成本支撑，同时价格上升会提高产成品库存的价值，因此获益。这就是为什么尽管原油价格在走低，但燃料油和沥青短期内有止跌迹象，沥青甚至小幅反弹，此外，甲醇和乙二醇一定程度上也依赖直接进口，尤其是甲醇目前库存下滑明显，进口成本抬升的情况下，对价格支撑明显，乙二醇虽然和PTA同为聚酯原材料，但受下游需求不佳连累程度明显低于PTA。

而农产品主要大量进口的有大豆和棕榈油；豆粕需求良好，且美豆进口成本抬升，对豆二品种价格支撑明显，带动主力合约再次来到前高附近；而棕榈油主要受产地供应压力问题，持续走弱，而且马币和印尼盾同步贬值的情况下，人民币兑美元贬值对棕榈油的支撑较弱，利好有限。