一、汇率与复汇率
按汇率的适用范围，汇率分单一汇率和复汇率。所谓复汇率制，是一国的货币对外国货币的汇率不是规定一个，而是规定两个，有时甚至规定两个国上，所以又称多种汇率的制度。之所以个如此规定，乃是有关国家的*府在特定的条件下，对进出口以仍或资本的流入或流出，进行鼓励或施加限制。比如，某个国家规定贸易汇率和金融汇率两种汇率，前者适用于对外贸易结算，后者则适用于资本移动，目的是为了改善本国的国际收支状况。与复汇率制不同，单一汇率制是一国货币对外国货币仅有一个汇率，不论经常项目或资本项目均适用同一汇率。
二、外汇倾销
纸币贬值通过三个方面表现出来：对*金贴水；物价上涨；外汇汇率升高。所谓对*金贴水就是纸币实际代表的金量的降低；而物价上涨反映纸币购买力降低，也就是纸币对内贬值；外汇汇率升高反映本国货币兑换外汇的能力降低，即对外贬值。按理说，货币的对内贬值与对外贬值的趋势应该是一致的，同方向的，步的。
但是，由于造成货币对内贬值和对外贬值的原因有所不同，也由于各国*府及货币当局的能动作用，他们往往出于自身的利益或国家集团的利益，不是根据纸币实际代表的金量的变化相应地调整外汇汇率，而是人为地维持原来的汇率，以致造成货币对外价值和对内价值脱节的状况，用人为的调节和干预的办法来影响汇率，从而调节本国的国际收支。当然，这种人为的维持不可能持久，纸币的对内贬值和对外贬值最终必将趋于一致。
纸币对内贬值和对外贬值的原因不完全一致，因而在一定条件下，纸币对内贬值程度和对外贬值程度可能不一致。当纸币对外贬值程度大于对内贬值程度时，就为外汇倾销创造了条件。所谓外汇倾销，是指发生通货贬值的国家，利用外汇汇率上涨和国内物价上涨程度的不一致，即外汇汇率上涨快于国内物价上涨，以低于世界商品市场的价格输出商品，从而获得更多的本国货币。外汇倾销是为商品倾销服务的。最初，外汇倾销是人们自发地进行的；后来，各国*府经常有意识地实行外汇倾销，以刺激本国商品出口。
第一次世界大战前，德国马克对美元的汇率是4:1。假设当时在德国国内值3.5马克的某种商品在美国市场上可卖到1美元，那么当时德国出口前向美国出口该就可获利0.5马克，获利14.3%。第一次世界大战后，德国纸马克急剧贬值，假设纸马克对国内市场上的商品贬值到原来的万分之一，而对美元则贬值到原来的万分之一。
在这种情况下，如果美国市场物价不变，则德国出口商出口该种商品就可获得.6%的利润。因为德国出口商虽然在国内不再能用3.5马克，而要用万马克方能购买到该种商品，但是该商品在美国市场上所卖到的1个美元却可兑换为万马克，所以用万马克的成本就得到万马克的利润。
在这万马克利润中有万是普通的商业利润，因为如果汇率与物价上涨程度一样，那么，1美元换到的马克就是万马克而不是万马克。所以万马克中的另外万是由汇率所引起的额外利润。由于具有这样巨额的汇率利润，德国出口商为了争夺国际市场，就可以减价出售商品。假如该种商品在美国市场上不再卖1个美元，而减价为3/4美元，这时德国出口商依然有巨利可图。因为3/4美元可兑换为10万马克，减去万马克的成本，还可得利万马克，即获利71.4%，仍较战前的利润率丰厚得多。当时德国的外汇倾销，是由千万个德国出口商自发地进行的，这促进了德国商品的出口。
后来，资本主义各国*府从德国的外汇倾销中得到启发，为争夺海外商品市场，纷纷有意识地、自觉地实行外汇倾销。当时许多资本主义国家*府人为地推行“外汇*策”，竞相强制地将实行对外贬值，为外汇倾销创造有利条件。于是，各国间展开了剧烈的“汇率战”。外汇*策是由中央银行采用在外汇市场上买卖外汇的办法，人为地提高或降低本币对外币的汇率。
当外汇汇率提高时，由中央银行在外汇市场上抛售外汇，使市场上外汇的供给增多，从而使外汇汇率下降和本币汇率提高；反之，当外汇汇率降低时，由中央银行在外汇市场上收购外汇，使市场上外汇的供给减少，从而促使外汇汇率提高和本币汇率下跌。资本主义国家*府欲实行外汇倾销，就必须运用外汇*策。
例如有甲、乙两国，原来两国货币的汇率为甲国货币1元：乙国货币4元。现在，假设甲国未发生通货膨胀，乙国发生通货膨胀，而且通货膨胀率为50%;乙国货币对外贬值程度也为50%.如果甲、乙两国按乙国通货膨胀率相应地调整两国货币的汇率，则对甲、乙两国的商品进出口均无影响。
现在假设乙国实行外汇倾销，有意识地使本币对甲国货币的贬值幅度大于本国的通货膨胀率，这要由中央银行在外汇市场上大量收购外汇，使外汇供应减少，外汇汇率提高。在此情况下，乙国可将出口商品降价出售，既刺激了本国商品的出口，并能获得比以前高得多的利润率。外汇倾销可能引起连锁反应，导致对方国家也采取类似报复性措施，也推行外汇倾销，形成所谓“货币战”、“汇率战”这使外汇倾销的效果被抵销了。
