引言
欧洲货币体系的主要组成成分是篮子货币、格子体系、欧洲货币基金、中期调整机制和信贷机制。我们可以从欧洲货币体系的技术性安排看到欧洲货币体系是一个有机的整体。
篮子货币：欧洲货币单位
欧洲货币单位，简称埃居，以及此前的欧洲计算单位和欧洲货币计算单位是成员国贸易往来日增的产物。在欧洲经济一体化过程中，成员国之间的交往日增，急需一种计账单位，用某一种成员国的货币或者用美元都不合适，于是，欧共体在年之前就创建了欧洲计算单位EUA，规定每一欧洲计算单位相当于0.克纯金，与贬值前的美元等值。
年设立欧洲货币合作基金之后，由欧洲货币计算单位EMUA取代欧洲计算单位，与美元脱钩，改为盯住特别提款权，用于欧洲货币合作基金在各成员国中央银行之间的债务结算和蛇行浮动制的货币业务。
欧洲货币计算单位是欧共体九国货币构成的一种记账和结算工具，它与后来的欧洲货币单位一样，是一种篮子货币。各成员国货币在其中的权重按-年该国出口额在共同体出口总额的比重确定，以九国货币的当时汇率决定折算价值。
年3月，欧洲货币单位取代了欧洲货币计算单位。欧洲货币单位处于欧洲货币体系的中心。欧洲货币单位是一个篮子货币。在货币篮子中成员国货币的比重，是根据各国国民生产总值和在共同体内部贸易总额中的大小确定的。虽然英国年10月6日才正式参加欧洲货币体系，但在此之前英镑却是欧洲货币单位的组成部分。
欧洲货币单位比它的前身欧洲货币计算单位有着更大的作用。欧洲货币单位在欧洲货币体系里具有如下职能：
1.充当计算单位：它可以用于确定在欧洲汇率机制里的中心汇率，也用于干预机制和信贷机制中，可作为各成员国货币之间的固定比价和波动幅度的确定标准。用于后者的好处之一是，成员国选用欧洲货币单位进行记账，其汇率风险分摊到各成员国身上，从而大大降低汇率风险。
2.充当欧共体官方信贷的衡量尺度、一切会计财务的价值尺度和成员国货币当局之间的清算工具：首先，欧共体的一切官方信贷都以欧洲货币单位为尺度；其次，成员国中央银行之间一切划拨结算都以欧洲货币单位为工具；再次，欧共体财*预算、关税、统计和农产品定价都采用欧洲货币单位；最后，欧洲货币单位是欧共体与其他国家间贸易往来和发展合作的核算单位。
3.充当储备资产：最初的欧洲货币单位是由欧洲货币合作基金供给的，成员国中央银行必须提供其所拥有的20％的*金和20％的美元储备以换取这些欧洲货币单位，并存放在欧洲货币合作基金中，用作为储备资产，这些储备可以用作各成员国货币当局为干预市场相互借贷的清算工具。
欧洲汇率机制
欧洲汇率机制的实质是一种固定可调整汇率制度，其目的是保证欧共体内部汇率的稳定。欧洲汇率机制的运作基于平价网／格子体系和警告指示器：
1.平价网／格子体系：欧洲货币体系旨在在欧洲建立一个短期稳定的汇率体系。这个体系应以欧洲货币单位为中心，让成员国的货币与欧洲货币单位挂钩，即首先规定成员国货币与欧洲货币单位的中心汇率或平价，然后通过欧洲货币单位确各成员国的货币之间的双边固定汇率。
如同表所示，我们可以看到成员国货币首先与欧洲货币单位挂钩，它们都与欧洲货币单位有固定的比价，即中心汇率：1欧洲货币单位＝2.荷兰盾，1欧洲货币单位＝2.德国马克。借助于此，我们可以得到成员国货币之间的平价，即双边中心汇率：荷兰盾＝88.德国马克，等等，以此类推。
这个体系就称为格子体系或者平价网。其目的在于维持参加国货币之间的双边平价，即双边中心汇率。规定汇率围绕中心汇率的双边波动幅度，通过对外汇市场的干预强行把双边汇率维持在所规定的最大波动幅度内。
2.偏离警告指示器：根据偏离警告指示器，可以推测其货币汇率将超过规定的最大波动幅度的成员国货币当局应采取什么行动。一共有三道警告指示器，第一道为成员国货币偏离它与欧洲货币单位中心汇率的偏离警告线，它的计算公式是：成员国货币离它与欧洲货币单位中心汇率的最大偏离界限x75％。
第二道为成员国货币离欧洲货币单位中心汇率的最大偏离界限，它的计算公式为：每对货币最大波动幅度x（1-一种货币在欧洲货币单位中的权数），比如，年9月17日，德国马克在欧洲货币单位里的权数为32.0％，那么马克相对于欧洲货币单位的最大偏离界限为：±2.25％x（1-32.0％）＝±1.53％。成员国货币权数越大，干预点离它与欧洲货币单位的中心汇率就越近，其目的在于要求那些经济实力较大的货币以及所属国在稳定汇率方面发挥更大的作用，使之提前采取干预措施稳定汇率。
第三道为一个成员国货币偏离它与另一成员国货币双边中心汇率的最大偏离界限，表规定了年3月底每一种货币相对于另一种货币的中心汇率的最大波动幅度为±2.25％（意大利为例外，为±6％，英国当时未加入欧洲汇率机制）。
第一道最窄，第三道最宽。一旦某一成员国货币相对于另一成员国货币贬值触动第一道警告指示器，两个成员国央行就有强制性义务干预各自的外汇市场，必须抛售两者中的强币购买其中的弱币，尽量防止汇率冲破第二道和第三道警告指示器；反之也一样。
由此把双边汇率维持在规定波动幅度内，从而维持平价网的稳定。如果这最后一道警告线也被突破，欧洲货币体系就有可能重新调整份额，重新制定中心汇率和各国货币之间比价。由于干预货币原则上都应是参加欧洲货币体系的货币，而不是使用美元，因而会削弱美元在欧洲市场上的作用。
欧洲货币合作基金和信贷机制
年4月，欧共体创建了欧洲货币合作基金。欧洲货币合作基金的主要作用在于：在成员国发生支付困难时，提供短期货币支持；使共同体内部汇率制度顺利执行；在外汇市场上对共同体各国货币进行干预。在成员国的中央银行之间进行调节使储备逐渐集中；发挥成员国之间协商有关货币金融事务和清算债务的中心作用。
创建之初基金总额定为14亿欧洲货币计算单位，每1单位的价值相当于0.克纯金，与年贬值前的美元等值。虽然根据年12月布鲁塞尔欧共体理事会的决定，欧共体应在两年过渡期之后设立欧洲货币基金以替代欧洲货币合作基金，为成员国提供信贷、干预市场、稳定汇率和平衡国际收支服务。但这一计划至今没有实现。因此，从欧洲货币体系建立以来，发挥作用的仍是欧洲货币合作基金。
欧洲货币体系成立以后，各参加国需要把20％的*金及20％的美元外汇储备，以周转性转换方式存入欧洲货币合作基金，迄今已拥有总和亿欧洲货币单位。实际可以使用的信贷额到年已达亿欧洲货币单位。各成员国有权按其在基金中的份额，提取相应数量的欧洲货币单位，用以解决自己的问题。
英国没有参加欧洲货币体系的格子体系，但参加了欧洲货币体系的信贷机制。欧洲货币合作基金与国际货币基金组织不同，它不是储备体系。欧洲货币单位与特别提款权不同，特别提款权是公认的国际储备货币，欧洲货币单位基本上只是记账单位。
欧洲货币体系各国中央银行及欧洲货币合作基金主要以下列三种方式对其成员国提供信贷：一是极短期资金融通信贷，主要解决短期资本流动的问题。这种信贷的数量不受限制，条件很宽松，期限45天，可延长至3个月。二是短期货币支持信贷，主要是贷给各国中央银行解决国际收支出现的困难，这种信贷的额度也相当大，期限3个月，可延长至6个月。
三是6个月至几年的中期贷款，主要用于调整经济结构和发生严重国际收支赤字时，得到这种贷款的条件比较严格。这三种贷款和借款，都用欧洲货币单位来表示，是贷款者和借款者共同承担外汇风险。
结语
在此之前，国际收支逆差国接受的贷款以硬通货的形式提供，它们不得不使本国货币贬值。这样，它们除了承受现有国际收支逆差的困难之外，还要承受外汇风险。现改由欧洲货币单位计价来偿还本金和利息，债务国减轻了外汇风险。欧洲货币体系规定对贷款支付固定利息，对欧洲货币单位支付的利息为各成员国官方利息的加权平均，权数与欧洲货币单位的权数相同。