汇率变动难以直接对一国的城乡收入差距产生作用，由于一国汇率的变动往往会导致该国国内经济环境、金融发展、产业结构、就业状况等发生改变，因此，汇率波动就有可能会通过一系列中间渠道对城乡收入差距产生间接影响。
一、要素收入渠道
要素收入渠道对收入差距的作用主要可以分为以下几个方面：
（1）对不同类型企业的影响
①对于劳动密集型的出口企业来说，更容易受到汇率波动的影响，当汇率上升人民币贬值时，国内原材料的价格会相对降低，从而使得出口企业的生产成本下降，产品利润升高，相较于国外产品而言的相对价格也会降低，提高了自身产品在国际上的竞争力，因而从国内国际两方面促进了劳动密集型出口企业的发展。
而对于劳动密集型的进口加工企业而言，当汇率上升人民币贬值时，来自国外进口的原材料价格会上涨，使得进口加工企业成本上涨，利润降低，但相较于国外产品而言，加工后的成品价格也会降低，从而会提高产成品的国际市场竞争力，受汇率波动的影响也就相对较小。
②对贸易部门来说，由于其业务采购与销售的范围往往遍布全球多个国家和地区，因此其业务非常容易受到不同国家汇率变动的影响，汇率越不稳定，贸易部门所面临的汇率风险也就越大，相应地对其部门内劳动需求与工资水平的影响也就越大。与此相反，汇率波动对那些非贸易部门的影响就相对较小，相应地其劳动需求与工资水平受影响程度也就越低。
③对于不涉及进出口的产业而言，其原料以及产成品基本均来自并销售于国内市场，因此其对汇率波动的反应程度较小，受汇率波动的影响程度较低，相应地，其劳动需求与工资水平的波动也就较小。
综合以上几点，汇率波动对不同产业造成的影响程度与方向的不同，会造成汇率波动对不同行业就业人群收入水平作用的差异，汇率上升人民币贬值时，承担人民币贬值压力的产业，其就业机会与工资水平相应降低；受汇率波动影响较小的行业在短期内的劳动力需求与工资水平不会产生明显的变化，长期内就业水平与工资水平会有一定程度的上升，从而使得汇率波动对不同产业就业人群的收入状况造成差异化影响。
（2）对居民财富的影响
一方面，汇率的波动会因为一国居民持有不同种类与数量的货币从而产生财富效应，对货币升值的预期会吸引国内外投资者涌向国内证券市场，此时就会带来国内资产价格的上升，扩大收入差距。另一方面，居民一般是通过其投入的生产要素来取得相应水平的要素收入，如资本、劳动、土地等。
当汇率上升货币贬值时，由于工资黏性的存在，国内物价水平的提升会早于工资水平的上涨，企业利润提高而工人的实际收入水平下降，使得收入差距现象愈发严重。由于现实生活中居民的收入来源多种多样，汇率变动对要素收入的影响也就更加复杂，相应地对城乡收入差距的效果也会受到影响。综上所述，汇率变动会通过要素收入渠道对企业及居民的收入产生影响，从而进一步作用于收入差距。
二、进出口贸易渠道
汇率变动会通过改变一国进出口贸易状况进而对该国的城乡收入差距产生影响，主要可以分为两个方面，一方面是改变进出口产品的相对价格，另一方面是改变与进出口产品相关的产业结构。
（1）进出口产品的相对价格方面
汇率变动会通过影响进出口产品的相对价格从而对一国收入差距产生影响。当汇率降低本币升值时，国内对外出口商品的相对价格会上升，使其在国际市场上的竞争力减弱，外国消费者对本国产品的需求量降低，相应地，本国出口货物数量就会减少；
同时，外国进口商品的相对价格会下降，国内消费者对外国进口商品的需求提高，使得本国进口产品数量升高。一般来说，当汇率下降本币升值时，会使国外进口物品的价格下降，从而间接促进本国的相关企业生产成本的降低和本国居民实际收入的提高；汇率上升本币贬值，则国外进口物品的相对价格提升，进而造成本国相关企业生产成本的提高与本国居民实际收入的降低。
在日常生产与消费习惯中，我国城镇居民与农村居民对可贸易品与非贸易品的消费行为存在一定程度的差异，因此相对价格效应在居民的生产消费中就会展现出明显的作用。可贸易品是指不同地区间的价格差异可以通过人们的投机行为得以消除的商品，因此这类商品的地区间价格往往差异较小，以当前我国的发展状况而言，可贸易品主要以多生产于城镇地区的工业产品为主；
与之对应的不可贸易品指的就是地区间价格差异难以通过投机行为消除的商品，主要包括居民劳务、不动产等商品，与可贸易品对应，不可贸易品主要以多生产于农村地区的农业相关产品为主。相对于城镇居民而言，农村居民的消费多用于食品等可贸易品，汇率下降币值上升对农村居民的正向影响大于对城镇居民的正向影响，从而改善城乡收入差距，因此可以认为，汇率变动会对商品相对价格产生影响，从而使得国内消费者物价指数CPI产生波动，进一步会对居民收入分配状况造成影响。
同时，当人民币在一定时间内持续升值，进口商品的相对价格下降，居民会对未来的汇率产生相应的预期，认为人民币还将继续升值，从而增加对进口产品的消费，这种现象会改变国内的内需现状，从而对国内相关产业的劳动力需求与收入水平产生不利影响。另外，相对价格变动对生产要素的价格带来的影响也会做作用于收入差距问题。
斯托尔帕-萨缪尔森定理指出，一种产品价格的上升会促进该产品密集使用的生产要素价格的上升，而相应地，另一种生产要素的价格则会下降。因此，当一国汇率下降币值上升时，该国出口产品相对价格会上升，其产品密集使用的生产要素价格相应上升，另一生产要素价格下降，不同人群的收入水平会受到影响，进而对一国收入差距产生影响。
（2）进出口产品相关的产业结构方面
一般而言，货币升值会提高以外币表示的本国产品的价格，从而降低本国产品的国际竞争力，使得相关企业产品的出口量及出口额减少，同时会降低以本币表示的外国产品的价格，使进口量及进口金额增加，当货币贬值时则与此相反。
随着当前全球化进程的不断深入，各国间不同行业存在比较优势、国际分工日益复杂等原因，汇率变动对进出口贸易的影响已经不能一概而论，例如一些技术复杂，科技含量较高的行业，在本币升值时进口成本降低而出口变动幅度较小，因而其行业利润与工资水平相比其他行业而言下降程度也会较小。
但总的来说，汇率水平及其波动情况会通过改变一国不同类型企业的成本与收益，进而间接影响到不同产业的资本需求、劳动力需求与工资水平等，并最终作用于该国的收入分配上。上文提到，汇率变动会使得可贸易品和不可贸易品的相对价格发生变化，从而使得两个部门间的生产要素得以重新分配，因此产业结构就会受到影响。
汇率下降币值上升会使得市场上部分资源流向以第三产业为主的非贸易部门，以可贸易品为主的第二产业部分企业会受到汇率变动带来的冲击，发展状况恶化甚至被淘汰。另外，进出口企业对进口中间品的依赖程度不同，其受到汇率波动的影响也就不尽相同。对中间进口产品依赖性越强的企业，其受到汇率波动的冲击往往就越小，反之，对中间进口产品的依赖程度越低，企业受汇率波动的冲击就会越大。
一般而言，对进口中间品需求较大的企业多为资本密集型与技术密集型企业，对进口中间品需求较小的多为劳动密集型企业，因此当汇率下降币值上升时，资本密集型与技术密集型企业受影响较小，而劳动密集型企业出口的产品相对价格上升，国际竞争力会下降，从而削弱相关产品的出口规模。
企业就会转变生产销售方式，从而使得一国的贸易结构发生改变，进一步，劳动密集型产业会通过引入技术或资本、降低工人薪资水平等方式降低其生产成本，力图获得利润回报，最终使得工人收入降低，企业利润提升，收入差距扩大。