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TUhjnbcbe - 2023/7/5 20:45:00
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人民币近期升值较快,大概今年升值幅度已经超过8%,对出口企业的影响比较大。但是接下来,预计到年下半年以后,人民币面临的不是升值压力,而是贬值的压力。主要包括以下三方面因素:

首先是利差,这是最直接的原因,美国十年期国债和中国十年期国债利差,现在大概在1.3-1.4个百分点之间,最高时超过2个百分点。因为有利差所以会有大量的资金流入,尤其是流入中国的股市、债市,目前虽然存款、贷款基本上没有大变化,但是流入股市的资金呈波浪式上升,而流入债券市场的资金基本呈直线上升。这是由两国利差引起的,也对人民币汇率产生了影响。

第二是因为近期美元指数的回落。

第三是中国贸易顺差。今年中国三季度的贸易顺差,占了整个GDP增长率的19%,而投资只有15%,历史上好像从来没有过这种情况,而且这种情况还会延续。

以上三方面原因使得今年以来人民币汇率持续上升。

尽管美国现在没有加息,但是随着流动性萎缩,美国市场利润会上升,中美之间利差会缩小,很可能中国遇到的不是现在这样的资金大量流入,而是资金流出的风险。如果有资金大量流出,就会引起人民币贬值的压力。

那么在这样的预期下,中国应该怎么办呢?中国始终保持着稳健的货币*策和积极的财**策,在这样的预期下,更要维持我们的货币*策,不能再进行宽松,如果执行宽松的货币*策,人民币汇率、资金流出的压力就会更大。

第二,积极的财**策应该要加快落实。地方*府专项债的发行,实际上是积极财**策的重要组成部分。今年的地方*府专项债,1-7月份只发行了全年的37%。而年同期发行占比为80%,年发行占比为60%。说明前一段时间发行速度比较慢,但是从8月份开始发行加速,到现在为止,今年地方*府专项债发行量在全年的发行量中占比已超75%。

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