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TUhjnbcbe - 2023/7/6 20:17:00
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离岸、在岸人民币兑美元汇率,双双跌破7.2,是什么原因造成的?

个人觉得,主要有三大原因:

第一:中美资产(存款、基金、债券、股票等)收益率的进一步拉大。

目前,美国基准利率(3.25%)已经非常接近我们的基准利率(3.65%),年内超过我们是大概率事件;因为美联储计划在今年年末,计划将基准利率提升至4.5%,将多出我们85个基点。

而在美国基准利率即将超过我们的预期下,美国的大部分资产价格收益率,已经超过了我们,超出的幅度还不少。

现在,美国十年国债收益率比中国高了40%;1年期国债收益率比中国高了%;债券收益率大幅领先中国债券。

与此同时,美国货币基金、房产的收益率,也要比我们高;股市虽然都下降,但美股下降幅度,显然比我们要低。

这都驱使着部分外资和国际热钱从中国流出,购买更高收益的美国资产。

根据国际金融协会(IIF)的数据显示:2-7月份,外资净抛售了亿美元的中国股票和债券;也就是说,中国净流出了亿人民币的热钱。

热钱流出,意味着抛售人民币、购入美元,从而造成人民币的贬值压力。

第二,随着全球主要经济体,陆续进入萧条期,下半年中国的出口预期并不乐观。

8月份,中国出口增速出现了环比腰斩,就已经是一个先兆;9-12月的出口,大概率不会像上半年一样,高歌猛进。

出口预期下降,意味着中国创汇能力会变弱,让美元外汇储备的增加速度会下降,进而导致美元相对人民币的供不应求,造成美元对人民币的升值。

第三,中国今年的经济发展不及预期,让外商直接投资(非热钱)的规模,也没有达到预期(当然了,目前外商对中国的直接投资也不少,依然是全球第一);这影响了美元流入中国的速度。

而以上三个原因中,中美资产收益率的进一步拉大,是主要原因。也就是说,这一段时间内的人民币贬值,主要是由于美联储激进加息导致的美元强势,导致的。

只有当美联储放松加息节奏,或者说宣布降息时,人民币才会强势反弹回来。

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