TUhjnbcbe - 2023/10/29 17:32:00
美元是当前全球首要的国际货币，是国际间最重要的储备货币，所以美联储降息不仅会影响汇率水平，还会影响各国外汇储备的安全，同时美联储降息还有利于美国转嫁债务危机。为了维持均衡汇率，为了保障外汇储备安全，为了防止美元转嫁债务，所以各国央行一般也会随之降息以对冲美元降息风险。美联储降息，一般会导致美元汇率下跌，这时以美元计价的商品就会变得便宜，这会增强美国商品的国际竞争力，美国的出口会扩张，贸易赤字会消减，这利于美国经济发展。但是汇率问题是双向问题，通过汇率竞争来获得国际利益，就容易遭到反击，所以当美联储降息主导美元汇率走低时，各国也会纷纷效仿，以维持利率的均衡与稳定。如果这一汇率竞争情况比较严重，国际汇率市场中就会出现“劣币驱逐良币”现象，容易导致货币泡沫，会激化全球通胀。由于美元是诸多国家的主要储备货币，美元的贬值就意味着国家外汇储备的损失，所以当美联储降息时，多数国家央行也会降息，通过宽松货币*策对冲美元贬值风险，以维持与美元汇率之间的均衡。而美联储降息还容易打破与各国之间的利差平衡，容易造成美元在非美国家的套利空间，这会给各国的经济安全与金融安全带来一些考验，所以其他国家也会随之降息，以维持与美元之间的利差平衡。而美联储降息会打压其他国家对美元的套利空间，譬如欧元与日元长期零利率或负利率，而美联储的联邦基准利率明显比它们高，这就形成了对美元的套利空间，为了维持套利空间，从美国身上获取利益，所以一些国家也会随着美联储降息。美联储降息利于美国转嫁债务危机。因为美联储降息，美元借贷成本会下降，利于美元流向国际，利于美元的国际投资，这时非美国家会因美元的持续流入而导致经济增长，之后会出现经济过热甚至是泡沫现象，未来当资产价格过高时，美元就会顺势高位撤出，这将给一些国家造成经济动荡甚至是经济危机。当其他国家出现经济危机之后，资产价格与工资水平都会大幅下降，这时美国又会不失时机地利用美元优势廉价收购其他国家的优质资产或扩大投资，为下一轮获利做准备。这样美国就可以反复通过美元铸币税与金融手段反复在国际间剪羊毛，所以当美联储欲通过降息手段向国际输出美元时，各国也会通过降息释放流动性，尽量防止美元的利益侵占。另外，由于美国经济体量比较大，又是全球经济的顶层食物链，所以对世界经济影响比较大。美联储降息往往意味着美国经济下滑，美国经济下滑会导致美国进口下降，这会影响其他国家的经济增速，所以美联储降息之后各国央行随之降息也往往说明全球经济局势的严峻性。（本文系资深投资人馨月原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）