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TUhjnbcbe - 2023/11/3 20:55:00
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在年8月,即中美贸易摩擦升级之际,人民币对美元破“7”并触及11年低位,这也被认为是中国央行放弃“守7”后顺势而为的默许之举。反而在疫情暴发后,中国巨大的出口顺差给人民币注入了强心剂,自年8月从7以上回到6区间后就持续走强,直到今年2月升至6.。由于人民币一度过于强劲,5月开始还触发了央行几度下调外汇存款准备金进行干预。哪知全球经济、外汇市场瞬息万变,如今美元强得停不下来,并在欧元、英镑、日元这几个“阿斗”的衬托下越发强劲,而人民币在整整4年后又来到了“7”的关口,国内经济疲软、中国央行意外降息、中美利差扩大而大幅贬值等都是背后因素。当我们再度走到“7”关口,我们应该谈论些什么?先说结论,美国利率还有不小的上升空间,今年至今,美联储已经加息BP将利率区间提高到了2.25%~2.50%,今年最少还有BP,而3.75%~4%是各界预计的明年终极区间。而中国方面LPR(贷款报价利率)不排除还有下降空间,中美利差大概率扩大。人民币短期仍将面临压力,未来两个月“破7”成为不少外资行的基本预测。不过,此前支撑人民币走强的“真金白银”贸易顺差(出口)仍强,若未来经济数据好转一些,人民币的利差压力或能缓和。某大行交易员对笔者表示,实际交易情况其实更复杂,因而只需掌握两点:人民币仍然有贬值压力;空间并不大。人民币快速贬值美元指数势如破竹,时隔一个多月后再度于8月23日突破了的近20年新高,过去一周收盘报.57。而从8月意外降息之后,横盘许久的人民币就跌破了6.8阻力位,并跌破6.9关口。事实上,三季度以来,人民币对美元在6.7区间横盘许久。直到8月12日,当日晚间公布的数据显示,中国7月信贷与社融增量分别少增亿元与亿元,反映当前融资需求仍然较弱。社零增速2.7%,固定资产投资增速5.7%,房地产投资增速继续下行至-6.4%,疫情缓解后国内需求恢复尚不明显。于是,这也触发了中国央行意外降息。8月15日,央行下调MLF(中期借贷便利)利率以来,人民币对美元快速走贬,22日LPR(贷款市场报价利率)跟随下调后,人民币进一步贬值。此前的8月15日,离岸人民币一度大跌近点、逼近6.82,为本轮疫情暴发(年3月)以来跌幅最大的一天。8月26日,美联储主席鲍威尔又添了一把火。他在全球央行年会上强调,将维持紧缩*策直至彻底解决通胀。这番鹰派表态引爆美元多头,人民币对美元在岸和离岸汇率双双刷新两年低位。8月29日周一开盘,人民币对美元中间价报6.,较前值调降个点。开盘后人民币就快速走贬,并先后跌破6.9、6.91和6.92三个大关。过去一周,美元/人民币最高报6.9,周五夜盘收盘正好报在6.。多位外汇交易员对笔者表示,强美元压力仍在,早前境内流动性异常宽松,近期中国经济数据较为疲软,人民币贬值压力客观存在。据笔者了解,目前外资行对于美元/人民币的年底点位预测大都在6.9~7.1之间。也正由于中美货币*策分化越发扩大,人民币的汇率压力也自然逐步体现。目前,美国十年期国债收益率报3.%,而中国十年期国债收益率2.%(7月至今大跌20BP),中美利差倒挂幅度也不断加深。在这种情况下,做多美元、做空人民币,交易员可以无风险套取息差。“离岸市场做空的情绪自降息以来就开始萌芽,套息交易势头又出现了,做多美元对人民币可以套取的息差越来越大。”某外资行交易员此前对笔者表示。另一中资行人士对笔者表示,尽管有企业趁着人民币贬值较多之际而进行结汇,但也有部分企业还在观望。野村在上周提及,预计9月美元/离岸人民币将触及7;此前,汇丰上调了美元/人民币的预测,目前该机构认为到年底,美元对人民币汇率将达到6.9,到年年中为6.95。“近期美元/人民币已突破备受
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