丹参

首页 » 常识 » 诊断 » 面对40年来最大通胀,美联储为何仍要加息
TUhjnbcbe - 2023/12/22 9:16:00

根据美国劳工部7月13日公布的数据显示,美国6月消费者物价指数(CPI)同比增长9.1%,通胀率创近41年来的新高,遭遇40年来最严重通胀。国际媒体与学者普遍认为美国当前经济状况“非常糟糕”,并对其可能给世界经济造成的负面影响表示担忧。

另据《华尔街日报》17日报道,近期多位美联储官员暗示,该机构可能会在本月晚些时候加息75个基点,以应对40年来最严重的通货膨胀。美联储将在本月26日至27日召开货币*策会议。

实际上,自今年3月以来,美联储已加息3次,加息幅度分别为25个基点、50个基点和75个基点,由于通胀水平居高不下,外界普遍预计美联储还将继续大幅加息。

为何美国会出现高通胀并难以消退呢?经济学界的分析普遍认为,美国的对内和对外*策及其自身经济结构失衡,是导致美国通胀持续高企的根本原因。

下面就来具体分析一下引发此次美国高通胀的原因:

1、货币超发

疫情爆发以来,为应对疫情对美国经济的冲击,美联储实施了过度宽松的货币*策和财**策,在供应链紧绷的状态下,引发了过热的商品需求,导致通货膨胀一发不可收拾。在此情况下,美联储不得不启动货币紧缩*策。

美联储试图通过货币紧缩*策,提升市场资金成本,透过减少消费者及企业的借贷来压制总需求并降低物价。然而,在需求减少时,均衡物价及产出会同时下降,但随之而来的是,由于市场自发的调节功能,为使市场处于均衡状态,供给必然会反应。

因此,伴随而来的就是失业率上升,事实上,按照经济学原理,紧缩*策与经济衰退为正向反应,如果供给面遭遇过度冲击的情况下,市场将不得不面临停滞性通胀风险。

通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给,现实购买力大于产出供给,导致货币贬值。当前,由美元无限量化宽松*策所引发的“蝴蝶效应”,已经传导到世界各地,演变为全球性通胀。

欧洲目前也深陷通货膨胀之中,欧盟统计局最新统计数据显示,欧元区6月CPI同比增长为8.6%,再创历史新高。而通胀在亚洲国家也呈现出蔓延之势,印度、韩国、新加坡通胀远高于各国央行预期目标。

2、受新冠疫情和俄乌冲突的叠加影响,导致能源价格大幅飙升,加剧了能源供应紧张局面

能源价格目前还没有充分影响CPI,但是经过半年左右到传导,最终会转嫁给普通消费者。

3、供应链紧张

由于疫情反复扩散、持续蔓延,导致全球港口时常封锁,同时美国货运公司又招不到足够的司机和工人,此外,因美国对一些国家商品所实施的进口限制,导致全球供应链处于的断裂状态。截至目前,美国商品的货运量,仍然没有恢复到疫情前的水平。

根据美国商务部的统计数据,到6月底,美国海运货物量只达到疫情前的80%。而美国国内的货运总量,也刚刚超过了疫情前的80%,这反映出美国市场正处于严重的供不应求状况,供应链所运输的商品,满足不了国内需求,在此情况下,商品价格不可能降下来。

美联储连续三次加息,而且一次比一次幅度大,但这仍没有抑制住美国通胀继续上行的趋势。去年4季度,美国GDP环比增长率达到6.9%,然而,今年1季度GDP环比年化增长率已经降为-1.6%。

如果美联储继续加息,美国经济增速将会进一步放缓,甚至有可能陷入衰退之中。高盛预测,美国经济明年陷入衰退的可能性为30%,未来两年内陷入衰退的可能性为50%。

那么,在明知加息将会导致美国经济衰退的前提下,美联储为何仍然要执意加息呢?笔者认为,事实上,当前美国国内经济状况的尴尬处境,导致美联储左右为难,难以作出抉择。

一、美联储迫于通胀压力不得不加息,因为只有进一步大幅加息方有可能抑制国内通胀

目前美联储的货币*策已经见顶,如果不加息或是小幅加息,结果是不可能把通胀压下去,反而会抑制消费的增长。此次通胀创造了美国近40年来的最高纪录,如果继续维持这种高通胀状况,对于美国的经济复苏会造成很大障碍。

美联储此前3次加息之所以效果不明显的原因在于,加息所释放的大部分资金并没有进入到实体经济中去,而是流入金融市场,进入到股市,结果导致股市大涨,结果就业率和制造业指数并未有多大增长。

在高通胀的压力下,超过80%的美国消费者正在大幅削减旅行和各类支出,这对于依靠消费和服务业拉动经济增长的美国来说,显然十分不利。

因此,美联储继续加息的目的,就是要通过加息来控制通胀的增长,试图将通胀控制到一定的水平,从当前9.1%的高位上降下来。

二、如果美联储不加息,则会引起滞胀,引起经济衰退

滞胀是指物价上涨,但经济停滞不前。而从美国经济近两个季度来的表现,以及货币超发情况来看,美国经济正在放缓,但CPI却仍在持续上升,这就是滞胀的表现,美国当前可能已经处于滞胀之中。

如果一个国家的经济长期陷入滞胀之中,将会导致经济始终徘徊不前,就业率维持在低位,这种情况的出现,必将会削弱美国在全球的竞争力。

此外,如果不加息,通胀将会更加严重,通胀率还会继续攀升,这将会给美国经济造成更大的伤害,并且会导致美元信用彻底崩盘。

由此可见,美国只有通过持续大幅加息,减少流动性,才能最终降低通胀压力。美国现在的通胀高企状况,是因为近两年来的无限度货币宽松化*策所造成的,大幅加息才有可能进一步降低流动性,回收市场泛滥和多余的货币,把通胀降下来。

当通胀水平下降到与美国居民收入水平相近水平的时候,方能重新提升市场和消费者的信心,美国经济才能摆脱衰退重回升势。

另一方面,除加息外,美国经济要摆脱高通胀,还必须从供给端入手,才能解决好供应链问题,否则仅靠加息这一手段并不能完全奏效。最近美国近期开始主动与我国接触,伸出“橄榄枝”,开始考虑取消此前对中国所加征的关税,这说明美国已经在设法解决供应链问题。

美国试图通过降低关税进口更多的中国产品,达到化解国内商品供给不足的问题,不仅如此,通过此举还可以把部分通胀压力转移出去。

三、美国能够借加息实施金融收割全球

美联储实施加息缩表,还可以达到在拯救美国经济的同时,收割其他国家的目的,而这也是美国几十年来屡试不爽的老套路了。

加息能够促使全球美元回流,来给美债接盘,也为美联储的加息缩表创造了空间。这也是美联储实施加息*策后,美元指数仍处于高位,而世界其他货币却持续进入贬值通道的原因。

结语

综上,加息是美联储权衡利弊后的选择,虽然加息可能导致美国经济增长进一步放缓,甚至可能出现衰退,但它仍是解决通胀的最有效的手段,所以美联储才会一次又一次地实施加息*策。实际上,加息也是美联储在当前高通胀的局面下,不得不作出的选择。

1
查看完整版本: 面对40年来最大通胀,美联储为何仍要加息