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TUhjnbcbe - 2023/12/22 9:16:00

9月28日,离岸人民币兑美元跌破7.2关口,日内跌超点,最低触及7.,人民币大幅贬值这意味着什么?对大宗商品影响几何?

如何看待人民币汇率?

对于人民币对美元汇率走低的原因,从内部因素看,近期国内经济增速在局部地区疫情影响下承压,经济对于人民币币值的支撑有所减弱。

从外部因素看,美元表现强势,短期内美元急剧升值是本轮人民币汇率走低的主要驱动因素,美国与其他发达经济体之间的货币*策差异支撑了美元指数的强势,进而带动了美元对人民币偏强。

短期来看,人民币或仍面临一定压力。一方面,国内局部地区疫情还是连续不断,国内供应链仍需一段时间的修复,短期内包括出口在内的经济基本面承压或使人民币表现偏弱;另一方面,联储加息仍在继续,欧洲经济则受制于能源危机和碎片化风险,欧元兑美元已经跌至0.附近。预计年内美联储还将进行两轮加息,美元仍将延续强势,人民币汇率贬值料将持续。

人民币贬值对大宗商品影响有哪些

首先,人民币贬值会一定程度上拉动出口,尤其是纺织品,我国是纺织品出口大国;对应的期货品种有棉花,以及聚酯原材料PTA和乙二醇,但目前棉花和PTA因为其自身基本面矛盾,持续走弱,甚至破位下跌;抵消人民币贬值拉动出口对这几个商品需求的带动作用,更何况,人民币贬值拉动出口是缓慢且长期,商品走势往往取决于额短期供需结构变化。

其次,人民币贬值不利于进口,以石油化工为例,原材料价格上升,推动成本提升,对化工品有一定的成本支撑,同时价格上升会提高产成品库存的价值,因此获益。这就是为什么尽管原油价格在走低,但燃料油和沥青短期内有止跌迹象,沥青甚至小幅反弹,此外,甲醇和乙二醇一定程度上也依赖直接进口,尤其是甲醇目前库存下滑明显,进口成本抬升的情况下,对价格支撑明显,乙二醇虽然和PTA同为聚酯原材料,但受下游需求不佳连累程度明显低于PTA。

而农产品主要大量进口的有大豆和棕榈油;豆粕需求良好,且美豆进口成本抬升,对豆二品种价格支撑明显,带动主力合约再次来到前高附近;而棕榈油主要受产地供应压力问题,持续走弱,而且马币和印尼盾同步贬值的情况下,人民币兑美元贬值对棕榈油的支撑较弱,利好有限。

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