最近汇率市场上演了一波惊涛骇浪般的空头狙击战，前天人民币强势拉升超点，人民币汇率从7.34升值到了7.19，这一波单日内的千点拉升打爆了很多空头的仓位。不要小瞧单日2%的升值幅度，那足够让空头缴械，因为外汇市场的杠杆普遍在50倍-倍之间，所以涨2%空头就会直接亏掉%，俗称爆仓。
今年以来贬值情况自今年3月份开始，人民币就一路贬值，从6.3贬到了现在的7.25，整体贬值幅度为15%，虽然在此期间人民币汇率偶有拉升，但难以改变整体向下的趋势。于是不少朋友开始担心人民币贬值对A股的影响，那么今天我们就深度分析一下这个内容。
从年汇率改革以来，人民币经历了四轮典型的贬值周期。第一轮是从年8月份到年底，当时贬值的主要原因是中美货币*策完全相反。我们这边是宽松的货币*策，通过降息、降准不断向市场上释放货币；而老美那边则是货币收缩*策不断喊话，然后市场预期迅速升温，人民币开始贬值，紧接着年底美联储正式开始加息，人民币一路贬值到了年底。
人民币贬值周期股市表现在此过程中，虽然人民币贬值了一年多，但A股并没有因为人民币贬值而一路下跌，反而在年2月份后走出了一波20%级别的反弹行情。然后年美联储继续不断加息，面对外部强敌，人民币汇率不但没有贬值，反而一路升值。在这一波美联储加息的弹雨中，A股却走出了大盘蓝筹的反弹行情，沪深指数涨幅超30%。为什么年人民币贬值，年老美加息没有影响到A股的表现呢？关键原因还是我们当时的经济更强，北向资金反而是流入的，所以自身经济强劲对股市向上的拉力作用远超了海外向下的拉力作用。
年蓝筹行情第二轮人民币贬值周期是年3月份-年10月底。这一波贬值主要是因为我们国内的经济周期步入衰退期，而恰恰在此时，“毛衣战”打响，我们的出口严重受挫。再加上年美联储依旧在持续加息，这三大因素叠加在一块儿导致了人民币快速贬值。在这一轮人民币贬值周期内，不用多想，股市也是一路下跌，最终迎来了年的熊市底部。
第三轮人民币贬值周期是年4月-年9月，这一波贬值是延续了之前的贬值，“毛衣战”形式再度恶化导致汇率继续走低，股市在前两个月阶段性调整了以下，但8月份后就又上去了，因此这一波贬值对A股并没有明显影响，前跌后涨。之后随着我们自身经济进入复苏期，A股从年三季度开始一路涨到了年底。此时，自身经济的强度再度起到了主导作用。
第四轮人民币贬值周期是年3月份至今。主要原因是我们自身经济处于衰退周期，货币*策是宽松的，而老美经济周期是滞胀期，货币*策是紧缩的。这一次又是完全相反的货币*策，我们降息，老美加息。此外，地球北方还有局部干仗事件，内部又叠加了疫情反扑事件。所以，最终导致我们的经济周期被延后了，股市在今年也接连向下调整。
第四轮贬值周期通过以上人民币四个贬值周期的分析，大家会发现，并不是每次人民币贬值都会导致A股下跌，我们还要看经济周期、货币周期、出口、股市周期等多个因素的影响。其实今年我们的经济周期领先全球其他国家，在今年第二季度就已经提前见底，货币*策也是利于股市的宽货币*策。信用也已经见底，而现在美联储也进入加息后期了。我们这边随时会转入经济复苏期，而股市会先于经济而启动，我们则要先于股市而布局。
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