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TUhjnbcbe - 2024/2/25 17:02:00

最近,有两个国家的货币出了大问题,一个是俄罗斯的卢布,一个是日本的日元。

日元出现大幅度贬值

俄罗斯的卢布我们都知道,俄乌冲突爆发之后,美国用SWIFT系统,切断了俄罗斯金融和世界金融市场的联系,这导致卢布大跌。

同时美国又冻结了俄罗斯亿美元的外汇储备,俄罗斯卢布的汇率出现大跌。

卢布汇率大反攻

但是,随着俄罗斯表示“天然气用卢布支付”依赖,俄罗斯卢布兑美元汇率已经回到了战前差不多的水平。

日元大贬值

但是日本却不同,日本没有战乱,也没有被制裁,但是日元从:1美元,跌到了:1美元附近。

对于日本这样的发达经济体来说,这是一个巨大的问题,可以说是历史罕见的。

可以说一个月里面日元就贬值了8%左右。

而如果我们把时间拉长,就会发现年初,日元对美元的汇率还是左右。

日本银座街头

为什么会出现这样的情况?我们可以从根源上来寻找答案。

我们知道,一个国家的货币贬值,一定是国际资本大量卖出日元资产所导致的,或者说它的对手盘,也就是美元资产被国际资本大量买入。

而最近一段时间的市场预期,其实就是美联储的加息预期,美联储3月份宣布加息25个基点之后,日元就开始大幅度的贬值,而美元则开始升值,这和外汇市场的情况不谋而合。

美国3月份加息25个基点,日元开始大幅贬值

而日元之前虽然被国际上誉为“避险资产”,但是日本本身是有很大问题的。

我们都说美国有很多债务,规模超过30万亿美元,但是日本的债务比例是比美国还要高的,根据数据显示,日本债务占GDP的比重高达%以上!而美国大概是1倍多。

日本债务占GDP百分比

所以你可以看到,当美联储开始加息之后,日本很可能因为较高的债务,不敢继续跟随加息,相反,日本央行的态度和美国是背道而驰的:本央行继续维持宽松的货币*策取向,并在3月底再度宣布“无限量”的购债加码。

日本央行

中国经济比日本强多了,都不敢这么宽松放水刺激经济,日本这是为了经济增长,不择手段啊。

此外,日本出口也出现了问题,比如去年日本本土的出口增速是18.5%,但是今年的出口增速只有4%左右,大大下降,这就导致本国汇率没有支撑。贬值得更快了。

日本出口放缓

下一个是不是人民币?

很多人想,日本和中国经济某些程度上差不多,日元贬值了,人民币汇率能否保持稳定?人民币能扛得住美元加息么?

我们先来看数字,根据最新消息:在岸人民币兑美元触及6.45关口,日内下跌逾点,可以说,人民币出现了一定程度的贬值。

人民币出现贬值情况

而之所以出现贬值的原因,根源依然是美联储加息。

由于美联储的态度比较激进,导致市场对美联储加息的预期不断升级,再加上美债收益率快速上升至3%,所以美元就不断地走强。

我们知道,人民币兑美元是一个货币对。

所以,当美元走强,就算人民币强度不变,也会出现贬值。再加上恰好中国经济遇到了疫情影响,俄乌冲突,高原油价格等重大影响,所以导致人民币出现贬值。

不得不说,美元霸权的威力还是非常巨大的,美国仅仅加息25个基点,就导致日本汇率出现小规模崩盘,人民币强势的升值趋势被打破,美国不愧是目前世界的金融霸主。

那么很多人问,人民币汇率还会继续贬值么?我觉得这个幅度有限,但是仍然需要警惕。

先说警惕的方面吧。

影响汇率的一大因素是出口,今年前2个月,中国的出口增速是16.3%,在去年的基础上取得了较高程度的增长。但是美国那边经历了去年一年的颓势,现在也缓过来了,今年前2个月,美国的出口增速是18%。

再加上疫情影响,商务部发言人表示,中国外贸面临较大压力,我们去年那么高的外贸出口增速,很可能不可持续,也就是说,我们的外贸增速,会回到常态中来。

年,中国外贸出口是超预期的

再说一下货币*策,中国的货币*策虽然没有日本那么激进,但是我们和美国不一样,是搞宽松的。

美国是加息,从而抑制国内的通胀水平,保证美国不会因为民生问题而发生分裂,而中国则完全不同,我们的通胀是控制得比较好的,但是在疫情影响下,经济发展出现了放缓,所以我们通过央行的全面降准,来刺激经济。

央妈的策略是“稳字当头”

这就导致中美之间的利差越来越窄,之前中美利差较大的时候,资金都是流出美国,流入中国。而现在利差缩小,美国加息。中国就有外资流出的风险,这个从A股就可以看出来了,最近一段时间,北上资金都是流出的多,流入的少。

北向资金开始流出

所以中国的人民币汇率在未来是有一定的贬值压力的。

中国稳汇率的底气

那么,中国汇率是不是会和日本一样崩盘呢?我觉得是不会的,因为我们的底气比日本是要高得多的。

首先,中国的债务水平比日本要健康得多,比美国也要健康一点,所以我们实在不行,还是可以降准后加息,一边宽信用,一边稳货币,我们维持经济增长的底线思维还是比较强的。

其次,中国出口水平虽然放缓,但是依然有两位数的增速,这和日本已经降低至个位数的增速是完全不同的。在出口上,今年肯定没有年的辉煌,但是相比日本还是强了不止一个数量级。

人民币之前升值较多,有较大的贬值空间

再加上人民币账户还是有支撑的,我们和年8·11汇改之前,有较强的人民币弹性,所以不用太担心人民币贬值。

别忘记,我们持有的美债规模是3.2万亿美元,是美国最大的债主,这些美债是保持人民币汇率稳定的重磅核武器。

中国拥有巨额外汇储备,是美国第一大债主

最后做一个总结

总的来说,我们不得不承认,美国依然是现在的金融霸主,3月份加息25个基点,导致全球资金回流美国,日本这么发达的经济体,竟然短时间内出现了大幅度的贬值。

而我们也看到了中国经济和人民币的韧性,因为美元非常强势,美元指数突破大关,日元跌了,欧元,英镑,加元也贬值了,但是中国人民币的贬值幅度比他们都要少,说明我们的基本盘比他们都要稳定。

人民币确实面临着贬值的压力,但我们的底气也不少

再加上中国1季度的贸易顺差达到.4亿美元,如此大的贸易顺差,也为人民币的基本稳定提供了坚实的基础。

人民币确实面临着贬值的压力,但是我们手中的牌也比日本等国家多得多,就算美国继续疯狂加息,相信央妈也能够把人民币汇率控制在合理范围之内!

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