人民币近期升值较快，大概今年升值幅度已经超过8%，对出口企业的影响比较大。但是接下来，预计到年下半年以后，人民币面临的不是升值压力，而是贬值的压力。主要包括以下三方面因素：
首先是利差，这是最直接的原因，美国十年期国债和中国十年期国债利差，现在大概在1.3-1.4个百分点之间，最高时超过2个百分点。因为有利差所以会有大量的资金流入，尤其是流入中国的股市、债市，目前虽然存款、贷款基本上没有大变化，但是流入股市的资金呈波浪式上升，而流入债券市场的资金基本呈直线上升。这是由两国利差引起的，也对人民币汇率产生了影响。
第二是因为近期美元指数的回落。
第三是中国贸易顺差。今年中国三季度的贸易顺差，占了整个GDP增长率的19%，而投资只有15%，历史上好像从来没有过这种情况，而且这种情况还会延续。
以上三方面原因使得今年以来人民币汇率持续上升。
尽管美国现在没有加息，但是随着流动性萎缩，美国市场利润会上升，中美之间利差会缩小，很可能中国遇到的不是现在这样的资金大量流入，而是资金流出的风险。如果有资金大量流出，就会引起人民币贬值的压力。
那么在这样的预期下，中国应该怎么办呢？中国始终保持着稳健的货币政策和积极的财政政策，在这样的预期下，更要维持我们的货币政策，不能再进行宽松，如果执行宽松的货币政策，人民币汇率、资金流出的压力就会更大。
第二，积极的财政政策应该要加快落实。地方政府专项债的发行，实际上是积极财政政策的重要组成部分。今年的地方政府专项债，1-7月份只发行了全年的37%。而年同期发行占比为80%，年发行占比为60%。说明前一段时间发行速度比较慢，但是从8月份开始发行加速，到现在为止，今年地方政府专项债发行量在全年的发行量中占比已超75%。