7月20日，在岸人民币兑美元一度跌破6.81关口，离岸人民币兑美元亦跌破6.83关口，双双创出近期新低。同时，中国外汇交易中心公布了新一天的人民币中间价，其中人民币对美元的汇率贬值了个基点，创下了“汇改”以来的单日最大幅度。从17日开始，离岸人民币从6.70跌至6.80，3天时间连破10道关口。3个月的时间，人民币已经贬值了8%，距离年底的6.98低点，只有一步之遥。
然而，7月20日9点40分后，人民币汇率立马反转，迅即强势反弹逾个基点，演绎“过山车”行情。下午4点半，在岸、离岸人民币汇率双双收复6.8关口。这反映了什么？说明近期人民币汇率双向波动加大，反映出市场预期更趋分化，汇率弹性增强。但是从市场中期来看，人民币还是快速贬值，这已经形成了一个趋势。为什么人民币近期会快速贬值？对投资又会有哪些影响？
其一，较大程度上仍是受到美元走强的影响。4月中旬以来，美元指数结束低位震荡局面，从90下方一路涨到6月末最高的95.54，走出了年以来幅度最大、持续最久的一轮上涨行情。但美元指数对人民币贬值的影响不是主要和决定性的。5月末以来，美元指数虽维持上行态势，但双向波动加大，上行势头已明显放缓。统计显示，5月30日至7月18日，美元指数涨幅仅为0.26%。这段时间，却是今年以来人民币对美元贬值最快的一段，在岸人民币对美元贬值了约5%。
其二，内因是国内不确定性因素。内外经济金融形势更趋复杂，不确定性因素增多，外汇市场预期更趋分化，市场参与主体交易行为更加多元化，使得外汇市场波动有所增强。在没有外力干预的情况下，市场对价格走势的看法比较分化，本身就意味着资产价格波动性可能上升。
其三，外汇市场存在一定的顺周期性。市场主体容易受到非理性预期的影响，放大单边市场预期并自我强化，增大市场汇率超调的风险。如果人民币对美元短期继续较快下行，并跌破一些重要关口，比如7元整数关口，可能进一步刺激汇率贬值预期。
人民币的贬值，正在对居民消费、一些行业、乃至宏观经济、金融市场都在产生或大或小的影响。中国股市对人民币贬值高度敏感：从中国的经验看，年以来，大致经历了三次人民币的急速贬值，10日移动平均振幅超过个基点，期间（或稍后）均发生了股市的大幅下挫，股市对人民币的贬值存在高度敏感性。
对股市而言，人民币贬值冲击比较明显的一个板块为航空板块。鉴于航空公司的主要负债一般以美元计价。人民币贬值会增加航空公司实际成本，对其构成利空。航空运输业属于典型的外汇负债类行业，尤其是负债，航空公司外币负债比例高，人民币贬值会造成汇兑损失，因此，人民币贬值会提升航空公司的成本。相关的资料显示，人民币每贬值1％，航空公司毛利率下降0.5％。
这从近期A股市场航空板块的走势明显弱于大盘可见一斑。数据显示，自6月以来人民币加速贬值的这一段时间以来，A股市场总体出现下跌，但主要航空上市公司的股价跌幅明显高于大盘。人民币贬值将会使造纸业进口成本上升，业内人士指出，人民币贬值将提升木浆和废纸的进口成本。在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比例约为65％至75％。结构上看，汇率贬值下重点