从货币职能演进视角看，货币国际化是个稳步推进的过程，具有阶段性特征。在具备国际货币的全部职能之前，可能首先在支付结算领域被广泛使用，其次是计价职能的实现，最后成为储备货币。张萌将货币国际化过程进一步细分为贸易货币、投资货币、储备货币、锚定货币四个阶段，各个阶段具有由低级向高级逐步递进的规律，从低级阶段到高级阶段的相应条件会更高。
在货币国际化的初级阶段，货币主要履行国际贸易结算职能，货币发行国大量的国际贸易为货币在跨境贸易结算中的使用提供土壤。在货币国际化的中级阶段，货币履行贸易计价货币和金融资产计价货币的职能，并发挥国际投资货币职能。
在这一阶段，金融体系的重要性逐渐凸显，形成贸易与金融相互促进的机制：一方面，频繁的贸易往来增加了各国持有国际货币的数量，而完善的金融体系为国际货币的持有者提供了投资机会，巩固了该货币在国际投融资中的使用。
另一方面，发达的金融市场有利于企业进行贸易融资，推动该货币作为贸易计价与结算货币在国际市场广泛使用。在货币国际化的高级阶段，货币在国际储备和全球货币锚定中占据主导地位。深度、广度与流动性兼备的金融市场是支持国际货币流通、吸引外国持有者最主要的因素。
目前人民币处于货币国际化的初级阶段，日元处于从初级阶段向中级阶段过渡时期，欧元处于中级阶段，美元则处于货币国际化的高级阶段。从货币的使用区域扩张视角看，货币国际化是国际使用区域不断扩展的过程。国际货币的使用层次分为周边化、区域化和全球化。
其中，货币周边化是指货币在发行国的周边地区广泛流通；货币区域化是货币在国际区域内替代本国法定货币成为共同使用的货币，欧元就是典型的区域货币；货币全球化是货币的使用区域扩张到全球范围，成为全球范围内广泛使用的主要货币，第一次世界大战前的英国和布雷顿森林体系时期及现在的美国。王元龙提出了人民币国际化的“三步走”，先从周边化到区域化，最终实现国际化。
货币国际化的条件，许多学者通过梳理美元、日元、欧元等主要货币的国际化历史经验与教训，总结出了货币国际化的条件，主要包括庞大的经济规模与国际贸易规模、币值稳定以及拥有具备足够深度、流动性与开放度的金融市场。彭红枫等通过构建货币国际化指数后也发现，经济实力、贸易规模和币值稳定性等因素是决定货币国际化发展的关键。
第一，庞大的经济规模是货币国际化的重要决定因素。19世纪末的主要储备货币国家英国和当今的美国都是世界上经济规模最大的国家。经济规模不仅通过网络效应降低使用国际货币的交易成本、形成规模经济，同时也决定了国家发行有吸引力、流动性高的安全储备资产的能力，国际货币发行国的经济总量越大，该国货币占全球储备货币的份额越大。
刘艳靖对影响国际储备货币构成的因素进行实证分析后，将中国与国际货币国家的经济状况相比较，得出人民币已具备国际化的初步条件的结论。余道先和王云基于人民币境外存量衡量人民币国际化，发现GDP规模扩大、经常项目顺差和人民币稳步升值对人民币国际化具有促进作用。
赵红莉基于国际金融投资视角测度了41种货币的国际化水平，发现国际化水平与经济规模正相关且受金融危机影响不大。中国已是世界第二大经济体和亚洲供应链的中心，强劲的经济增长使人民币满足了作为国际使用货币的基本条件。
第二，国际贸易是货币国际化的基础支撑。货币国际化的源头是国际贸易，由国际贸易产生的市场交易网络是货币国际流通的基础，一国在国际贸易中所覆盖的广度，决定了该国货币被国际其他国家接受的程度。国际货币的涵盖范围随着国际贸易的市场份额增加而不断扩大，该国际货币有关的交易成本不断降低，有助于促使货币的国际使用。
随着货币的国际使用网络不断扩大，网络外部效应增强，增加了货币的国际使用惯性，在国际贸易中形成的货币使用习俗惯例是影响一国货币成为国际货币的重要因素，进一步促进货币国际化。
第三，成为跨境支付和国际资产组合计价货币的中坚力量需要币值稳定。主要包括较低的通货膨胀率和稳定的汇率。从国际经验看，通货膨胀决定着货币的实际价值，影响投资者持有国际货币的信心，汇率波动影响货币当局对于国际货币作为储备资产的信心。具体到人民币国际化，人民币跨境收支与汇率稳定具有密切关系，李波等表明人民币汇率预期是影响跨境贸易人民币结算的重要因素。
近年来我国持续推进汇率市场化改革，许多学者