在中美贸易摩擦升级的背景下，做空中国者又开始蠢蠢欲动。从6月下旬开始，中国的A股与人民币汇率出现了“股汇双杀”的局面。而进入7月初，不仅是A股市场击穿点大关。而且，人民币汇率市场更是出现大幅度的波动。
7月3日在岸、离岸人民币兑美元汇率当日上午双双跌破6.70关口。其中，在岸人民币一度触及6.71，触年8月以来最低水平；离岸人民币则一度连破6.70、6.71、6.72、6.73关口。人民币汇率如此快速大跌，让国内外投资者感到前所未有的恐慌。
实际上，人们担忧未来人民币将步入贬值通道，也并非全是杞人忧天：其一，中美贸易摩擦一旦升级，中国出口受限，国内出口贸易顺差将大幅萎缩，人民币就会面临贬值危险。
其二，中美贸易摩擦升级后，为了促进出口增长，人民币很可能会进入贬值周期。
其三，前期人民币过于强势，美元大涨，而人民币对其他非美货币却始终保持强势，现在确实有补跌的需要。
对此，央行行长易纲、央行副行长潘功胜均相继喊话力挺人民币汇率。7月5日，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清站出来警告做空人民币的人，“过去30多年，凡是看贬人民币、抢购并较长时间持有外汇的，最终都蒙受了较大损失。近些年，一些国际投机者试图通过做空人民币谋取暴利，事实证明他们严重误判形势。”
在郭树清看来，人民币汇率经过去年以来的调整，已进入双向波动的合理区间，经济基本面决定了其不存在大幅贬值的可能。同时，作为一个逐渐国际化的新兴储备货币，人民币未来总体上会趋于走强。
对此，我们认为，近期包括郭树清、易纲等高层的讲话，表达了二层含义：一是人民币不会作为中国应对贸易摩擦升级的手段。也就是说人民币不会因为的贸易战而主动贬值。二是，历史上任何做空人民币的人，都不会有好下场。
事实也是如此，美国有个私募基金经理叫马克哈特，他在做空欧美国家货币时屡屡得手，而且赚了很多钱，但是在到了年初的时候，做空人民币却亏了个底掉，他前八年做空人民币汇率的结果是共亏了16个亿的人民币。从历史上看，任何做空人民币的势力都没有好下场。
现在问题是，郭树清等高层坚定力挺人民币的底气究竟从何而来呢？首先，中国经济目前正在走出L型走势，现在正在经济结构转型，通过逐步摆脱对外需的依赖，扩大内需来拉动国内经济发展。下半年，国内经济增速即使不出现较大的反弹，但是长期保持中速增长势头还是有把握的。所以，做空人民币得不到经济面的支持。
再者，中国有强大的外汇储备，虽然外汇储备曾一度接近4万亿规模，但是目前国内的外汇储备还有3.1万亿左右。咱中国有这样庞大的外汇储备，足可以抵御一切外力的冲击。
所以，我们看到近期美联储加息和缩表，新兴经济体国家因经济结构单一、外汇储备不足等原因而哀嚎一片，但是这在中国是根本不可能发生的。中国有足够的外储，人民币汇率必然是稳定的。
再次，尽管贸易战可能会使中国的贸易顺差收窄，经常项目遭到萎缩，但是资本项目将会扩张。目前，国际资本并没有看空中国的意思，上半年，境外资金净流入股票市场亿元，境外机构投资者净买入中国政府债亿元。在国际资金没有大规模流出中国的情况下，人民币汇率的确没有贬值的基础。
最后，对于中国高层来说，目前人民币汇率正在走国际化的道路，很多经济相对薄弱的国家已经将人民币作为结算和储备货币，甚至还有些产油大国表示，要以人民币作为他们出口石油的计价货币。随着，人民币在国际货币体系中的地位在不断的上升。大家都愿意持有更多的人民币。
对此，我们预计，人民币汇率将会在这一轮快速贬值之后，逐步在6.7一线稳定下来，然后再出现双向宽幅波动。这样一步贬值到位的方式，既可避免市场出现对于人民币汇率长期下跌的过度恐慌情绪，同时也能够一下子提高我国的出口企业的对外商品的竞争力。
郭树清力挺人民币汇率的底气从何而来？就是对中国经济将保持良好发展势头的信心，就是对中国庞大外储足以应对一切挑战的自信，就是对人民币要走国际化道路的坚决的态度。更关键的是，目前还没有国际游资大规模流出中国迹象。所以，人民币汇率在主动贬值之后，出现双向波动的概率是非常大的。任何妄图做空中国的海外机构，终将会重演铩羽而归的历史。