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TUhjnbcbe - 2024/6/29 17:17:00

今日人民币兑美元跌破7.1,创下年内新低,即将突破年的低点,最近人民币贬值有加速的迹象,9月19日站上7的关口,今天就突破了7.1。

1、人民币大幅贬值的原因是什么?

人民币大幅贬值的根本原因是美元升值,从今年3月以来,美国为了遏制通货膨胀,决定加息,从那个时候开始美元就强势走高,今年以来,美元指数涨幅超过17%,相当于美元对全球其他货币平均升值了17%,全球货币除了俄罗斯的卢布外都对美元贬值。

为何美国加息会导致其他货币贬值?因为美国加息后,导致美国债券的收益率快速升高,也就是说美国的无风险收益率在快速升高,全球资本就是为了赚钱的,当美国这个全球最大的资金池无风险收益率大幅上升的时候,必然会吸引全球的资金回流美国,这就会导致资金从其他国家和地区流入美国,那么美元自然是升值的,其他货币自然是贬值的。

全球前五大货币分别是美元、欧元、英镑、人民币和日元,欧元今年以来对美元贬值了14%,甚至跌破了1,达到了过去20年的新低。英镑今年对美元更是贬值了17%,和美元指数上涨幅度相当。日元更加弱势,今年以来对美元贬值超过24%,而去年已经对美元贬值超过11%,也就是说过去两年日元对美元贬值超过30%,成为主要货币中最弱势的货币。

相比较而言,人民币对美元今年只贬值了12%,是主要货币中对美元贬值幅度最小的,换言之人民币是主要货币中除美元外最坚挺的,今年以来,人民币对欧元升值超过4%,去年则是对欧元升值10%,今年人民币对英镑升值近8%,对日元升值10%,去年对日元已经升值12%了。

所以,别看人民币对美元贬值,但是对其他的主要货币是在强势升值的,一个国家的货币强弱大致可以反应一个国家的经济强弱,经济走强,货币大概率会走强,经济衰弱,货币走弱,当然这并不绝对,美国当前的经济并不太好,但是美元却十分强势,原因也是美国的国际地位和美元霸权,其他国家是玩不来的。

2、人民币汇率的七个阶段

从过去20多年来看,人民币兑美元的汇率有过七次大的调整,第一个阶段是年到年,从年1月1日开始,人民币汇率为1美元兑5.79美元调为8.70元人民币,一次性贬值50.3%。这段时期,人民币兑美元基本在8以上,这个过程维持了近11年的时间,这也为中国日后外贸产业蓬勃发展打下了基础。

第二个阶段是年到年,这段时间是人民币升值的阶段,从8.1升值到年底的6,升值幅度高达26%,这中间只有在年7月到年6月份这段时间是维持了恒定汇率,当时是因为金融危机,人民币汇率基本恒定在6.8的水平,此后又继续升值。

第三个阶段是年到年,这三年时间人民币是升值的,因为年中国经济面临了较大的困难,当时生产过剩,房地产要去库存,工业领域要实施供给侧改革,所以这个时候是挺依赖出口的,于是人民币也走向了贬值的通道,到年初的时候一度跌破6.9。

第四个阶段是年到年3月,这个阶段人民币再次走向了升值,这段时间的走势比较诡异,因为这两年时间美国在加息,在两年的时间里加息了2个百分点,按理来说,美国加息,美元指数会走高,美元会走强,但是有意思的是美元指数当时是走低的,从的位置最低跌至88。所以,从历史来看,美国加息,美元不一定会走强,至少并不完全同步。

第五个阶段是年4月年4月,这段时间人民币再次贬值,其中最大的原因应该是美国对华发动贸易战,对我们加征关税,中国的出口将遭受重创,所以贬值就是为了对冲这种影响。

第六个阶段是年5月到年3月,这段时间人民币以升值为主,核心原因是美国在疫情后实施宽松的货币政策,零利率+无限QE,超级流动性释放,流向全球,这段时间美元也是走弱的。

第七个阶段就是今年4月份以来,这半年时间人民币走向快速升值,这段时间的升值速度是过去20年最快的,最核心的原因是美国加息的速度和力度也是最近几十年最快的,上一次这么高的利息还是十几年前。

3、人民币会一直贬值下去吗?

人民币汇率的走势是有一定区间的,在过去的十几年中大概是在6-7.2之间,从来没有超过这个范围,未来要突破7.2的上限是挺难的。

这次人民币大幅贬值主要是美国加息引起的,所以人民币到底会贬值到什么程度,美元加息这个因素是有很大影响力的,直白地说,那就看美国这次加息会到什么程度,美国现在的联邦基金利率已经到了3%-3.25%的区间,超过了年的水平,但是距离年的水平还有一段距离。

年那次最高加息到5.25%,比当前的利率还高2个百分点,换句话说,美国还有持续加息的空间,年那次还不是最高的,年的时候利率高达6.5%。

美国会不会继续加息?有可能,毕竟现在的利率还不到4%,而美国当前的情况也能承受,无论是股市、还是经济层面、还是在失业率方面,当前都是能够承受的。

但是还是有上限的,年那次以及年那次最后都造成了严重的后果,年加息太高,导致房贷利率飙升,最终刺破了房地产泡沫,导致当时以房地产为标的的次级债暴跌,引发了百年一遇的金融危机。年那次持续加息刺破了互联网泡沫,纳斯达克指数在一年半的时间暴跌80%。

年和年的加息潮之后也引发了经济衰退,当前的加息幅度还不一定引发经济衰退,但是如果继续加到4%甚至5%,那么后果就很难说了,大概率是会引发经济衰退的,然后又是一轮降息潮,通过降息来刺激经济,全球经济都会因此而反复震荡,一波国家将会被反复割韭菜。

个人的观点是,即便是美国持续加息到4%,甚至5%,美元固然会持续走强,但是人民币不太会继续跟着贬值,过多的贬值对中国来说也是一种伤害。适度的贬值可以促进出口贸易,但是过多的贬值会损害国家财富。

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