近期，在美联储连续加息的背景下，中日汇率大幅波动。
在亚洲，中国和日本是两个主要的工业和出口国。但今年以来，两国货币都大幅贬值。到昨天，人民币对美元汇率为6.71人民币，不到两个月贬值超过5%。然而，日元的情况更糟。今天，1美元可以兑换日元。今年以来，日元贬值了12%，贬值幅度甚至超过了年的亚洲金融。
但仔细分析一下，日本和中国的汇率贬值与其产业结构有关，有不同的特点。
日元汇率大跌的根本原因是其产业结构。日本是一个岛国，资源极其匮乏。每年进口石油12亿吨，天然气万吨，能源依存度高达88%。此外，它的粮食自给率也很低，只有37%。正因为这一特点，在过去的许多年里，日本通过其强大的能力和出口保持了经济的稳定和发展。然而，自本世纪初以来，日本的许多强势产业，如家电、汽车、手机、半导体等被中国、美国、韩国等公司压制，年开始出现贸易逆差。后来安倍晋三上台，采取了量化宽松政策，三年时间，日元贬值了35%，所以从年开始，日本的贸易又开始由逆差转为顺差。但年后，随着大宗商品能源价格飙升，日本不得不大量进口。结果，在日元汇率已经很低的情况下，日本再次成为贸易逆差国。
所以有人开玩笑说，美联储加息，俄乌战争，对日本经济是最坏的。
人民币的情况相对好一些。
首先，中国有巨大的内需市场，可以吸收大量的制造业产能。此外，从能源的角度来看，虽然我们在石油、铁矿石、天然气等方面对外贸易依存度较高，但我们与相关国家签订了长期固定价格合同，抗冲击能力比日本强很多。
此轮人民币暴跌的主要原因在华东地区，疫情控制引起了全球对中国供应链和出口的担忧。
从货币政策来看，美国在不断加息，已经加了两次，今年可能还会加三四次。另一方面，中国和日本仍然坚持采取宽松的货币政策。4月28日，日本在金融政策会议上决定维持现有的宽松政策。日本央行也宣布无限期购买日本十年期国债，持续向市场注入资金。至于中国，货币政策是围绕稳增长制定的，预计到5月中旬，中国央行将进一步降准。正是在这样的背景下，我们看到中美两国10年期国债收益率倒挂，这是年以来12年来的第一次。人民币对美元贬值客观上会促进中国的出口行业。
我们手里的人民币资产会一直缩水吗？
金融专家在这方面有个门槛计算。最近人民币对美元汇率一直在6.71-6.77之间。如果从年到年计算美元指数和人民币的相关性，那么今天人民币对美元的实际汇率应该在7以上，也就是说在7以下，人民币还是有一定韧性的。
此外，目前中国仍有3.1万亿美元的外汇储备，仍有一定能力保证汇率的稳定。然而，两种货币的搅动将在今年下半年成为常态。所以人民币的走势，汇率会不会企稳，最大的关键还是疫情控制的程度，以及中国国内工业经济的恢复情况。
从这个意义上说，当今中国所有的经济和产业问题都在被政治和社会问题绑架，产业和金融的不确定因素正在外溢。
所谓安全，永远是一个相对的概念。