白癜风应多吃什么 https://m-mip.39.net/baidianfeng/mipso_4314676.html6月26日，人民币兑美元汇率中间价和市场价双双大幅走低，中间价跌破6.51元，市场价一度跌破6.57元。最近7日，在岸人民币已累积下跌超过点。与此同时，26日盘中跌破6.58，最新报6.元，较前收盘价跌点。资料显示，自4月中旬开始，人民币踏上对美元贬值之旅以来，人民币汇率正在经历非常猛烈的一段调整期。从4月18日到6月26日，人民币兑美元汇率中间价累计调贬点，幅度为3.84%。人民币兑美元即期汇率方面，在岸汇价累计贬值点，幅度为4.45%，令人感到奇怪的是，上周后半周以来，美元指数开始冲高回落，目前已跌至94.5附近，已经抹除了过去7天绝大部分的涨幅。就在美元指数稍做休整的同时，人民币对美元反而出现了加速贬值跌势。对此，我们认为这其中有二个原因：一方面，之前美元指数持续上涨，人民币汇率虽然进入贬值期，但与其他非美货币相比，人民币汇率跌幅有限，还保持相对坚挺。这段时间，人民币汇率跌幅不仅小于新兴市场国家，而且也小于发达国家货币。而目前看来，人民币汇率也确实需要有一个补跌的过程。另一方面，国内货币结构性宽松。导致了中美两国货币政策的进一步背离，市场购汇情绪被进一步激发。近期，我国央行又再次在6月份宣布第三次定向降准，而且这次降准释放的增量资金数量高达亿元人民币。这就给市场一个货币结构性宽松的预期，资金流出境的速度正在加快。面对于下半年人民币汇率走势预测，看多者认为，美元指数走强，只是反弹，所以未来人民币汇率会小幅贬值，跌幅不会太大。但看空者认为，人民币汇率没有必要一直保持强势，适当的贬值对于中国出口有利，而现在正是人民币适度贬值的绝佳契机。事实上，从6月份美联储加息，我国央行没有随后跟进，反而当天释放了亿的MLF予以回应，以及近期宣布年内第三次定向降准的情况来看，我们认为央行对人民币汇率贬值有一个很大的“容忍度”。未来人民币汇率或许还有贬值空间，但这个空间不会太大。首先，在中美贸易摩擦的逐步升级的情况下，让一直强势的人民币汇率适度贬值则有利于下半年中国出口。我国贸易顺差收窄，经济增速下行担忧再起。今年前5个月，贸易顺差同比下降26.8%，第一季度经常账户甚至出现逆差，为近15年来首次。严峻的出口形势，不断升温的贸易摩擦，使得央行认为人民币适度贬值还是很有必要的。再者，货币政策周期错位。美联储宣布加息和缩表，采取的是从紧的货币政策。而中国央行却面临两难境地。如果紧跟美联储的收缩性货币政策，那么中国经济很可能会出现下滑，以及出现钱荒，各种潜在的危机随时可能爆发。但如果，按照当前国内的经济局势，走适合自己的货币政策，那么让人民币适度贬值将在所难免。目前，中国央行实际上走的是中性偏宽的货币政策。意思是说，默许人民币适度贬值，来稳定国内的经济增长，严防潜在的各种危机爆发。实际上，在进入4月份、5月份以来，我国经济景气度有所回落，前5个月消费、投资增速分别比第一季度回落0.3个百分点和2.5个百分点，且投资创下年以来新低。在经济增长前景恶化的背景下，即使跟着美联储的货币政策走，采取收紧货币政策，但同样也会对人民币汇率走势不利。因为人民币汇率走势的好坏很大程度上是要看经济的表现如何。最后，央行将更加容忍人民币贬值。早在年开始，由于国内经济下行压力增大，大量游资流出中国，央行只能采取抛售外储方式来稳定汇率。当时，外汇储备由年6月的近4万亿美元，一路跌至年12月的3万亿，仅用一年半的时间，中国外储蒸发近万亿。迄今为止，我国的外汇储备还在3.1附近徘徊。事实已证明，在稳增长和保汇率的决策上，还是应该选择稳增长，因为经济增速下滑，各种危机爆发，都会使资金流出境内，再靠抛售万亿外储来稳定人民币汇率，这个代价实在太大。倒不如放任人民币汇率适度贬值。而眼下当务之急是先来解决掉国内的结构性钱荒和经济下行的问题。只要经济稳定、不发生金融危机，人民币汇率也贬值不到哪里去。现在最大的问题倒不是央行采取的货币政策中性偏宽松，而是这样的结构性宽松能否拯救实体经济？如果结构性宽松的资金不是跑到中小微企业中去，而是再次跑到房地产领域或者在金融体系内空转，那么结果很可能是，汇率没保住，经济下行没有得到控制，各种风险却又要集中爆发。所以，如何让更多结构性宽松的资金流入实体经济，助力经济增长，避免危机发生，这才是最关键的问题，能够做到这些，中国经济也就稳定了，人民币汇率跌势也会得到控制。人民币汇率近期持续大跌，主要与央行结构性宽松有关。未来央行很可能是提高容忍度，放开人民币贬值的空间，更专注国内稳经济和控风险，而一旦经济开始稳定、风险得到控制，央行又要回过头来稳汇率。因为如果经济下滑、危机四起，就算要稳人民币也难以成功。