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TUhjnbcbe - 2024/8/8 18:29:00
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汇率避险是外贸企业当前最为关心的话题之一,也是助推浙江外贸发展的重要环节。近年来,国家外汇管理局浙江省分局多措并举加大汇率避险宣传和指导,推动我省企业汇率避险意识和水平逐步提升。中国银行浙江省分行作为浙江省外汇及跨境人民币展业自律机制牵头行,积极统筹协调全省银行机构加大风险中性理念宣传,做好汇率避险服务工作。为进一步提升我省企业汇率避险意识和水平,现将国家外汇管理局近期制定的《企业汇率风险管理指引》予以连载,供广大企业参阅。本案例中的公司自上世纪90年代开始探索国际化发展,迄今已积累30多年的国际化经营经验。年,公司海外营业收入超过亿元,涉及40多个币种,既有进出口贸易,也有跨境投融资。公司的汇率避险理念,可归纳为“一个原则、三个不做”。“一个原则”指以自然对冲为主、衍生品交易为辅。自然对冲通过保持外汇收入和支出的币种一致,达到降低或消除外汇风险敞口的目的。但实施难度较高,需要与公司的战略目标和业务实际相匹配。管理方式包括调整结算币种、结算账期,加快运营周转,运用融资工具提前收汇,融资币种和收入币种相匹配等。作为一家大型集团公司,还能通过不同子公司之间敞口轧差来降低整体的敞口余额。衍生品交易目标在于锁定外汇敞口风险。“三个不做”指:一是看不懂的不做,一般选择基础衍生品,如远期合约和简单期权,尽量避免复杂的衍生品组合。二是带观点的不做,即坚持汇率风险中性,不选择带有明显汇率预期的衍生品。三是多重目标不做,即汇率风险管理以锁定汇率波动风险为唯一目标,不以获取收益为目的。公司对此深有体会:在金融市场上,收益往往伴随着风险;有些机构设计的衍生品强调既“防风险”又“增收益”,往往是因为有意无意忽略了产品中某些风险事件;这些风险事件概率较小,但一旦出现就会引发较大的损失。得益于成熟的外汇风险管理机制,企业在剧烈的金融市场波动中保持了稳健发展。比如,受全球疫情影响,年3-4月各种非美货币对美元出现大幅贬值,以巴西雷亚尔为例,期间最高贬值达到31%,正是因为公司提前对敞口进行了锁定,有效保障了在巴西销售的业务利润,避免了近1亿元的汇率损失。延伸阅读:企业汇率风险管理策略有哪些?企业汇率风险管理的主要策略包括风险对冲、使用人民币计价结算、价格转嫁等。(一)风险对冲风险对冲根据方式可分为金融对冲和经营对冲;根据是否运用外汇衍生品,可分为衍生品对冲和自然对冲。金融对冲是指企业运用外汇衍生品及外债等工具开展套期保值。经营对冲是指企业通过经营活动、匹配自身收支币种和周期进行自然对冲。企业根据自身经营状况可采取不同方法。代表性的方法包括:将境内母公司与海外生产基地之间的交易敞口轧差;提前或推迟外币支付结算时间;将生产基地转移到海外,消除出口产生的汇率风险(海外需为独立法人,且计价货币和转移目的地货币需保持一致)。衍生品对冲是指利用外汇市场衍生品对冲汇率风险,是金融对冲的主要手段,运用的衍生工具包括外汇远期、外汇期权及其他外汇衍生品。自然对冲是指通过持有相同币种的外币债务或债权、调整收支周期,将外币债权与债务相抵来降低企业外汇风险敞口。包括调整外债和经营对冲等方式。(二)使用人民币计价结算和价格转嫁若企业在进出口贸易中使用人民币计价结算,就不会产生汇率风险。价格转嫁是指当汇率向不利方向变动时,企业可以将对应的成本通过报价转嫁给贸易对手。例如,出口企业在人民币升值时提高以外币计价的出口价格,将汇率风险转嫁给客户。本文为钱江晚报原创作品,未经许可,禁止转载、复制、摘编、改写及进行网络传播等一切作品版权使用行为,否则本报将循司法途径追究侵权人的法律责任。
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