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TUhjnbcbe - 2024/9/9 17:52:00
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全球货币掀起新时代,一些不寻常的变化发生了

世界主要货币今年以来的变化,竟勾勒出一个不一样的世界。

这一年,突飞猛进的美元,对其他国家形成了很大的影响。

这一年,曾经如同铜墙铁壁的日元,也被击碎的满目疮痍。

这一年,人民币再度打破重要心理关口,却仍然比三大货币要更为坚挺。

每一个货币的背后,都是一个曲折波澜的宏观故事。

我统计了世界主要货币对美元汇率年初至9.18日的变化情况,可以看到:

表现最猛的是俄罗斯卢布,对美元升值了22.4%。

其他的主要货币对美元都出现了贬值。其中,表现最为差劲的是日元,年初至今已经贬值了超过26%,汇率达到了年来的最差水平。

人民币年初至今贬值了10.7%,虽然幅度也不小,但总算是比欧元、日元、英镑三大货币表现得更为坚挺。

而像印度卢比、新加坡元等可以双重受益的货币,“西方不亮东方亮”,得到资金流入,极大地稳住了汇率。

至于澳元,属于商品货币,随着今年大宗商品的大跌而贬值。

与此同时,美元指数今年上涨了14%以上,甚至有望成为该指数有史以来表现最好的一年。

这一切最大的影响因素,依旧是美联储的大幅加息。

美国通胀仍然居高不下,8月同比上涨8.3%,继续加大了本周美联储在议息会议上继续加息75个基点的概率。

桥水达利欧预计年底美国联邦基金利率将达到4.5%~6%的水平。而一年前还是零利率。而不断上升的基准利率,势必进一步推高美元。

突飞猛进的美元,不仅让全球大量的资金都回流美国,破坏了绝大部分资产的定价逻辑,还成了许多新兴国家债务的最后一根稻草。

这一年,美元杀死了一切。

但在美元升值之外,有更多暗流在涌动。

表面上暴涨的俄罗斯卢布汇率,真的值得欢天喜地吗?

虽然俄罗斯卢布看似是今年表现最好的货币之一,但只是徒有其表。事实上,如今是斯拉夫民族势力百年来最为衰弱的时候。

大毛和二毛之争半年之后,关乎能源的抉择已然成为最令人揪心的事情。

俄罗斯限制了原油和天然气的出口,并在交易中绑定了卢布。为了这口“气”,欧洲只好继续交易,资金流入推高卢布价格。当然,也因为这个如此特殊的情况,卢布的强势实则并不具有实质意义,属于是虚无的强大了。

由此,欧盟的能源危局进一步伤害了其经济增长,也反映在了欧元的疲软上。

与欧洲的焦头烂额形成鲜明对比的是,今年以来,人民币汇率虽然看似在国际上贬值了,跌破了重大心理关口,但实则在中亚地区正冉冉升起。上合就是背后一股最新的推动力量。

如今,中国在金砖国家、上合里的地位都在上升。未来,中国在中亚地区的经贸膨胀,能源进出口扩大,加上复杂的局势,需要开辟新的备份地区,中亚将成为人民币国际化的加油站。

最近,俄宣布,俄气和中国合作伙伴将用卢布和人民币结算天然气费用,比例50:50。

半年前,沙特也曾考虑在对中国的石油交易中使用人民币。种种决策都会不断提高人民币在这里的地位,还会促使更多的能源生产国也用人民币来定价,加速人民币国际化的进程。

人民币汇率长期向好,而短期跌破心理关口之后,同样无虞。有非常多积极信号正在出现,给人民币汇率提供了“缓冲垫”。

第一,虽然8月份出口数据出现了始料不及的变化,但需求动能没有发生本质转变,工业品与汽车的出口仍然在爆发。

8月中国对外总出口.2亿美元,同比增长7.1%,比前值低10.9个百分点。

猛然一看,这是不是意味着高速的出口增长遭遇拐点,海外尤其是美国的需求转弱,拉低了出口呢?

未必。

如果你稍微回想一下就会发现,8月份的生产和出口,是受到了台风、高温以及局部疫情反复等突发因素的干扰的,显然这些因素并不与外部需求转弱有着必然联系。

而且,既然工业品与汽车仍然在支撑着出口,那么净出口所赚回来的外汇,也同样会稳住汇率。因为一国的净出口越是旺盛,就说明有更多的外汇占款可以转换用于投放人民币,进而稳定汇率。

第二,今年以来,中国出口减去进口的贸易顺差持续增加,外汇储备却在减少,说明有不少企业并没有结汇,而是把赚到的钱暂时留在了境外。

换句话说,对于人民币而言,万一发生了不利的局面,短时间的贬值压力是有一部分潜在的外汇可以缓解的。

第三,高层依然在不断释放稳汇率的信号。

9月20日,9月份的LPR报价利率,无论是1年期还是5年期品种都没有变化。在国有大行下调存款利率之后,贷款利率却按兵不动,再加上央行在回笼货币减少流动性,稳定汇率的意图很明显。

接下来,人民币更大概率是在7附近波动。

同在东亚,日本的运气就没有中国那么好了。

日本央行跟美联储,彻底走上了截然相反的道路。美联储收紧货币做得有多心狠手辣,日本央行宽松货币就有多慷慨无私。

日本最新的通胀是2.5%,虽然稍稍超过了既定目标的2%,但日本央行却坚定认为通胀没有起色,并且在明年初就会回落到1.5%以下,所以自然需要更加宽松的货币政策来刺激通胀。

于是,在过去的半年里,日本央行多次出手买入国债,压低利率,导致日元相对美元一路贬值。跟疯狂加息的欧美比起来,这个东亚大国简直就是最美丽的逆行者!

更可怕的是,日本的工业产出也出现了下降,出口订单也在下滑。国际能源价格上涨叠加本就在下跌的日元汇率,种种因素导致日本的单月贸易逆差在今年8月份创下了历史新高的2.82万亿日元。

用大白话来解释就是,日本产品的竞争力在下降,卖不出好价格,反而要不断花高价进口能源和其他商品。这样一来,手里的钱都是花出去的,根本就赚不到多少外汇,用什么来撑起日元的汇率呢?

这种情况带来了更加疲弱的预期,进而形成了恶性循环。

不过,日本最新的想法是,通过吸引更多游客入境消费来提高通胀,抑制日元的贬值。

在美元风暴的肆虐下,印度和新加坡不仅幸存,还正在成为时代的获利者。

今年以来,印度卢比对美元贬值,但幅度只有7%;新加坡元也只是对美元贬值4.8%,两者都表现得比人民币更坚挺。

无论是印度还是新加坡,都扮演了左右逢源的“中间人”角色,占尽了大国博弈的便宜。

比如,印度就曾经趁着俄油打折,大买特买俄罗斯的便宜原油,转身就高价卖给了欧盟,割了一波白人韭菜。原本年一整年,印度进口俄罗斯的原油也不过是万桶,而在今年3、4月的时候,这个数字就已经达到了万桶!

又比如,因为冲突打乱了全球的粮食贸易,小麦价格高企,本以为危机临近的印度,却一夜之间就宣布禁止小麦出口,而且是立刻生效。

就这两招,就已经把欧美给气的直跺脚。

如果说,欧美还需要印度暗戳戳站队的话,那对于新加坡,简直就是赤裸裸地敞开大门了。

在疫情和复杂情况的影响下,为了重新布局产业链,美国直接豁出去了,摆在东南亚国家面前任君挑选,那些一时半会无法掌握的技术,美国甚至还负责技术转移。

另外,新加坡还对富人非常友好,有“东方小瑞士”的别称。所以在各种博弈争先恐后地出现时,新加坡就成了资金的避风港,尤其是在东亚的一些地区,有钱人们纷纷作出抉择,避免受到美元风暴以及冲突的波及。

这样一来,特殊的站位使得印度和新加坡反倒成了时代的获利者。它们站在世界的中点,把东西方的红利应收尽收。

不过谁又能想到,当年美苏时代的获利者,如今已然成长为能坐上谈判桌掰手腕的大国了呢?

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