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TUhjnbcbe - 2024/9/9 17:52:00
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来源:东方财富Choice数据


  9月7日,美元指数连续两天上破关口,达到.80,再度刷新近20年新高;全球非美货币汇率受到明显压制,离岸人民币跌破6.99,逼近7.00。


  全球货币贬值潮加剧


  年以来,随着美联储持续超预期加息,美元指数大涨,截至9月8日晚间,美元指数年内涨幅逼近15%。


  


  数据来源:Choice数据


  美元指数大涨,非美货币则普遍承压。年初以来,日元兑美元贬值超25%,创年以来新低;欧元贬值12%,英镑贬值15%,离岸人民币下跌9%。相比而言,人民币表现出较好的韧性。


  


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  贬值原因


  美元指数上行是非美货币贬值的主要原因,Choice数据统计,3月份以来,美联储年内已进行四次加息,每一个加息周期之内,美元指数都迎来了不同程度的升值。3月17日首次加息至第二次加息,升值高达4.58%。


  


  数据来源:Choice数据


  8月26日,美联储主席鲍威尔在全球央行年会上表示:“我们必须坚持加息,直至大功告成。历史表明,随着时间的推移,降低通胀的就业代价可能会越发高昂,因为高通胀在薪资和价格制定中变得更加根深蒂固。”超市场预期的加息表态令美元再次走强,20年来首次触及关口。


  


  数据来源:Choice数据


  汇率贬值,资金并未持续流出


  美元升值,非美货币贬值,市场最担忧的仍是热钱撤离对流动性的影响,但Choice数据统计发现,今年以来外资并没有出现持续的流出现象。


  1北向资金逆市加仓


  年A股市场波动加大,截至8月末,北向资金年内净流入.42亿元。其中,6月净流入.60亿元,为历史第三大单月净流入量。可见,北向资金并没有出现大规模流出,反而选择逆市加仓。


  


  数据来源:Choice数据


  2外汇储备


  近几年,我国经济整体保持较好的增长势头,政策取向平稳,年2月以来,外汇储备规模总体稳定,始终保持在3万亿美元以上。


  国家外汇管理局7日发布数据显示,截至年8月末,我国外汇储备规模为亿美元,较7月末下降亿美元,降幅为1.58%。对此,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍:“国际金融市场上,受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响,美元指数上涨,全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模下降。”


  


  数据来源:Choice数据


  3进出口贸易


  今年前两个季度,我国分别实现进出口贸易顺差.27亿美元、.06亿美元的,贸易顺差远超往年同期水平。


  海关总署数据显示,中国今年前8个月出口15.48万亿元,同比增长14.2%;进口11.82万亿元,同比增长5.2%。8月当月,中国进出口总值3.71万亿元,增长8.6%。贸易顺差.1亿元,同比增长40.4%。


  兴业证券表示,保持韧性的出口带来贸易顺差不断创出新高,为国际收支经常账户保持流入状态提供了安全边际,也是汇率的安全垫。


  


  数据来源:Choice数据


  央行下调外汇存款准备金率


  为提升金融机构外汇资金运用能力,9月5日,中国人民银行决定自年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。


  人民银行副行长刘国强指出,近期,人民币汇率受到美国加码货币政策调整等因素影响,在美元升值背景下,SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值。但人民币贬值相对较小,而且在SDR篮子里,人民币除了对美元贬值以外,对非美元货币都是升值的。人民币长期的趋势应该是明确的,未来世界对人民币的认可度会不断增强,这是长期趋势。在短期内,双向波动应该是一种常态,不会出现“单边市”。


  人民币会不会“破7”


  近期,人民币汇率再度出现快速贬值,触及近年低点。对此,机构认为短期内人民币贬值压力存在,不排除突破7.0关口,但长期来看,人民币韧性会不断增强。


  光大证券:今年以来,中美经济和通胀周期错位导致政策周期错配,推动人民币对美元汇率持续贬值。“美紧中松”的货币政策态势年内仍将延续,人民币对美元汇率的贬值压力还未完全释放,如果后续国内疫情或者房企违约风险继续蔓延,不排除美元兑人民币中间价突破7.0的可能性。


  兴业证券:短期看,市场关于美联储加息的预期可能会继续演绎一段时间,支撑美元指数高位运行并有可能进一步冲高,在国内经济预期尚待修复之际,人民币汇率仍面临美元指数可能继续上行而带来的贬值压力。中长期看,全球变局背景下人民币韧性提升,汇率没有持续贬值基础。


  粤开证券:未来人民币汇率走势取决于三方面因素:一是美元指数的强弱,二是国内经济恢复情况,三是维护汇率稳定的政策干预。短期内人民币汇率大概率“破7”,根据历史规律,美元指数对应的人民币汇率下沿是7.37,因此汇率“破7”也只是向均衡汇率的回归,不必过度担忧。但人民币汇率不具备长期贬值的基础,随着未来美元指数冲高回落、国内经济企稳恢复、政策工具的适当干预,人民币汇率将重新回到7以下,就像前两轮“破7”一样。

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