1
从火热到肃杀：年的越南经济，为何如此大起大落？
年全球经济表现，越南这个国家绝对能说得上是地球村最靓的那个仔！
越通社河内11月23日报道，据越南《人民报网》，年已经过了四分之三，越南经济社会大部分行业和领域呈现强劲复苏和发展势头，多项目标均达到或超额完成。
今年前9个月GDP同期增长8.83%为年以来的最高水平，居民消费价格指数（CPI）增长2.73%。截至年10月为止，CPI上涨2.89%，相当于年以来的同期水平。
面对世界通胀的波动、能源危机和全球粮食短缺的风险，越南政府及时主动地调控由国家管理的电力、油价和其他基本商品和服务的价格；
维护能源安全和粮食安全。
主动实施货币政策，更快更强地适应国际市场的波动，根据市场走势管理汇率，确保国内外汇需求，持续增强市场信心，避免了资本撤离越南市场的压力。
但是，经济数据的光鲜亮丽，并不能掩盖和解决越南经济形势的不乐观，以及很多初具苗头的风险表现。
越南在年的大部分时间里经济表现出色，出口稳健，吸引大量外资涌入，甚至货币都保持了很长时间没有明显贬值，以至于被某些人吹嘘成很快就要变成发达国家。
但是，实际上越南的经济形势，在年整个年份的维度来看，绝对可以说的上是大起大落。
这样的剧烈波动，主要集中在三个维度：房地产经济，出口贸易，还有金融市场。
好家伙，这三个维度一下子就能完整涵盖了经济体量和规模并没有绝对优势的绝大多数发展中国家的完整经济体系了。
先看越南的房地产和股市（资产投资领域）：
在9月之前，越南金融市场在新兴市场中表现优异，不过受到美联储加息的影响，国际热钱加速离开越南，越南的楼市和股市也开始急转直下。
年上半年，在全球都遭受疫情冲击之时，胡志明市的房价依旧在4月份创下了10年来的历史最高水平。
数据显示，年1~6月期间，胡志明市房价涨幅超过20%，涨幅冠绝亚洲，均价超过3.5万元人民币；
越南首都河内的住宅价格平均上涨了20%~25%，部分地区涨幅甚至高达35%~74%。
大家都知道，房价被突然炒高，到底意味着什么。
如今房地产价格虽然没有暴跌，但成交量已经大幅萎缩，楼市冰封，导致很多地产从业人员面临失业。这是典型的资产泡沫的风险表现阶段。
同时，越南还掀起了一轮监管风暴，10月8日，越南华裔地产大亨张美兰被捕（张美兰被捕的原因是其相关公司涉嫌非法发行债券，筹集了数万亿越南盾。），成为引爆越南楼市和股市的导火索。自9月以来，越南股指已累计下跌超过30%。
再看越南这个国家搞钱的重要马车，出口贸易情况：
越南一直仰仗的外贸，也因为全球需求下降而转冷。
越南工厂好不容易招满工人，到年底却没了订单。
受到地缘政治冲突和高通胀影响，不少欧美民众打算今年圣诞节节约着过，尤其是欧洲民众如今正疲于应付高涨的取暖费，节日购物需求锐减，这最终导致全球部分制造业工厂遭遇“订单荒”。
自下半年以来，许多越南制造业工厂接收到的订单明显减少，加上此前生产线和招聘的扩张速度过快，导致如今不少工厂不得不缩减生产时间，并安排工人轮流休假，甚至是裁员。
越南海关总局10月末的统计显示，今年9月以来，越南货物贸易进出口持续下滑。9月出口额环比下降14.6%，10月上半月环比9月下半月出口下降了17.5%。其中计算机、电子产品及零部件下滑41.4%；机械设备、工具及零部件下滑22.2%；纺织服装下滑15.8%；鞋类制品下滑12.1%。
出口下滑，让上半年原本热火朝天的越南制造业企业开始裁员。
9月到11月，订单短缺对越南28个省市的63万多名工人造成了影响。
越南出口的重要支柱企业三星，也计划在12月份将智能手机工厂将停工两周，毕竟现在卖的也不多了，是时候去库存了，也没必要生产那么多了。
上次三星在越南这么停工，可就得追溯到去年新冠在越南突然全国扩散的时候了。
不仅如此，三星也没打算在越南这棵树上吊死，也在搞全球生产多元化，越南厂智能手机生产比例将从今年的50%降至明年的40%。也就是说越南生产成本增长，全球需求减少让三星也要跑路了。
出口萎缩，对此时的越南可不是好消息。
最后就是金融市场上面的风险，持续在增加：
近段时间越南市场的暴跌更意味着此轮强势美元对全球市场的吸筹效应正在增强。
作为应对措施，越南央行自今年9月以来已经连续二次紧急将再融资利率提高了个基点至6%，以对抗本币大幅下跌、保护银行体系、遏制通胀以及金融风险的增加，这是非常罕见的货币紧缩应对政策，这让投资者感到意外，仅凭此就可见越南经济和金融市场正面临着被美联储激进加息后收割风险的压力之大，这更表明越南似乎已经没有足够的准备金来捍卫越南盾。
马来西亚银行在11月24日发表的报告中估计，自10月1日以来，越南央行已经至少抛售了亿美元的外储，这使得其外储规模可能会降至亿左右，另据CEIC提供的季度数据也显示，截至10月，越南的外汇储备仅相当于其三个多月的进口额，发出告急警报。
因为，伴随美元购买力加速贬值导致大宗商品价格上涨、美国利用宽松和紧缩的货币政策切换收割铸币税后，越南的国际储备资产可能会被快速消耗并导致一些债务和汇率风险风暴。
不仅于此，截至今年10月，越南的所有外部债务总额约为亿美元，外债总额达到该国际储备资产比例的.5%，而这其中越南财政的外债比例更是达到47%，且还在继续扩张，这也使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出。
根据RefinitivEikon的数据，截至11月20日的8个月内，嗅觉灵敏的国际资金正悄然地从越南金融市场撤离，外国投资者就已经抛售了高达万亿越南盾的资产，几乎是年同期的5.4倍，截至11月22日，越南胡志明指数已下跌近36%，被列为全球表现最差的指数。
总的来说，光鲜的经济数据之下，越南经济形势并不乐观。
短期内，财政和货币政策的运行空间越来越窄；
汽油价格管理不符合市场原则，影响国内供应和零售价格；
医院药品和医疗设备短缺的压力越来越大；
经济供需因素的增长虽然达到了较高水平，但由于Covid-19疫情的影响，还没弥补上一年的下降；
世界经济的不稳定性给企业生产经营活动和国内宏观经济调控工作产生负面影响；
破产、暂停营业的企业比率大幅上升等。
同时，多年积累的经济内部问题也需要解决。即公共投资资金到位进度缓慢，对经济结构调整进程以及完善制度、改善投资营商环境、提高国家竞争力等任务都有新要求。此外，全球经济增长前景恶化也将影响越南经济复苏势头。
回到年一些对越南的分析和观点来看，国家体量小的发展中国家，如果过于依赖外贸和外资，很容易在一场经济危机中倒下，越吹也好，越贬也好，实际上都没有多少现实意义。
实际上，年下半年以来，欧洲市场疲弱，美国加息“抽血”，这些外部环境的问题让越南经济承压。
尽管越南也付出了大量努力，但并不能有效地扭转当前被动的局面。除此之外，很多东南亚国家也面临类似的困境。
2
本质挖掘：造成越南经济发展的现实和波动的原因，究竟是什么？
从经济发展的逻辑来看，如果说中国是摸着美国过河，那么越南这个国家，就是典型摸着中国过河的代表。
长期以来，越南利用其劳动力成本优势，从国外大量进口原料或零部件，进行加工和组装后再出口，带动了工业与经济的进步与发展。这个模式不就是中国改革开放以来，市场经济那套逻辑吗？
但是这个模式，实际上已经不适用于当下的经济全球化大环境了，因为一国经济如果严重依赖外部原材料和外部市场，季节性强，很容易产生“青黄不接”的现象，稳定性较差，越南如今也着重于引进高科技和高附加值的产业。
越南政府在6月批准了《-年外国投资合作战略》，其首要目标是吸引高科技和高附加值的项目，更好地对接国际生产链和供应链。
以往中企赴越南投资的多为劳动密集型企业，如今越南方面借鉴中国发展的经验，也希望推动国内高科技和高附加值产业的成长。目前虽还在起步的过程中，但政策支持的力度很大，长期来看将有助于越南产业的可持续发展。
不过，年对于这样的模式转型，产业升级来说，并不是越南这样体量和规模的发展中国家最好的时机。
最大的变数，有两个，一个是美联储的加息周期，另一个，就是国际资本热钱从就开始的入场炒作。
一方面，如果越南国家和金融机构无法应对美元借贷成本的突然上升，越南很有可能成为被美联储激进式加息和美国经济衰退后将被美国收割的牺牲品，越南经济或存在衰退21年的风险，比如，越南工厂中的大部分利润掌握在欧美厂商手中。
另一方面，是年以来，美联储无限印钞之下，有大量的热钱涌入越南房地产市场进行炒作。
这就让越南这个国家出现了经济高速增长的泡沫现象，但是在贸易制造业还停留比较初级的阶段，就已经在严重炒作房地产，这也跟越南经济埋下地雷。
年美联储激进加息之后，越南经济埋下的这颗地雷，也最终要被引爆。
时势造英雄，很多人都忘记了，时势也能刺破一切泡沫，摧毁一切辉煌。
3
趋势研判：风口浪尖上的越南，表面风光，但是前路并不乐观？
年，先有日元、韩元等主流亚系货币均对美元大幅贬值，现在又迎来越南企业债与地产暴雷，新一轮亚洲金融危机一触即发？
但是，从目前看，形势还没有这么严峻，越南风险尚且可控。
实际上，越南的经济并没有数据统计那么的光鲜亮丽，完美无瑕，Q3越南央行紧货币则是戳破本土泡沫的一根稻草。
预计未来越南面临的困难和挑战非常大、不确定和不可预测，对越南的影响会更快、更强和更全面。
短期内看，经济波动，资产和金融市场受到冲击的现实，已经处于进程当中，这是无法避免的。
中期来看，投机资本对越南的态度至关重要。
与亚洲金融危机后，国际资本撤离马来西亚等国导致相关各国制造业产业一蹶不振、地产泡沫破灭不同，越南仍是中国、美国等大型经济体产业链延伸的重要区域。在短期热钱流出后，下一个经济周期国际资本将重新回流越南，只不过“热度”确实会有所降温。
但是这个理论有个关键，就是不能自主决定，完全要看美国收割全球的态度和程度把控。
风险不是理论就可以规避的，中期越南的经济，挑战不小。
长期来看，越南是否能够更有效地落实《经济社会复苏与发展计划》提出的措施，释放增长动力，充分利用内部资源，同时动员和吸引外资，以把握国家发展机，至关重要。
这要求越南这个国家，必须要能挺过美联储的加息周期，以及全球经济这一轮因为衰退而导致的需求收缩周期。
总的来看，从客观理性的角度出发，短期越南经济是存在风险和挑战的，当然这也是所有发展中国家经济实现发展的过程中，必然会遇到的考验，至于未来如何，现在来分析意义不大，先迈过眼前的坎，才有未来可言。
越南这一轮的经济表现，能够给中国带来哪些警示和启发？
当下中国国内的经济认知领域有一个非常浮躁的误区，那就是在很多人的认知里面，认为中国就算不和发达资本主义国家比，在发展中国家和新兴市场国家里面，也能算绝对优秀的代表。
这是典型的闭门造车和认知闭塞，和很多美国民众认知里面中国依然是旧社会那种贫穷落后的样子，本质没有什么区别。
印尼的雅加达，菲律宾的大马尼拉，越南的河内和胡志明市……很多在国门都没出过的中国人印象中应该是贫穷落后的城市，实际上无论从城市规划，建筑发展，经济规模等等维度来看，比肩中国一线城市的核心区，都不逞多让。
当然，这需要眼界和经历，不能强求，却依然还有人做着天朝上国的美梦，虽然中国在发展中国家中规模体量体量第一，但是并不代表全中国范围内并不平均的经济发展都是绝对正确合理的，现代经济时代，保持谦逊，闷声发财，取长补短，兼收并蓄，才是王道。
整天自嗨，封闭自得，有多大的意义？
所以，回到上文对越南经济在年的表现和大起大落的过程，实际上，对于中国这个国家，包括很多中国经济环境中的个体而言，是具有很多启发和警示意义的。
文章最后，分享几点个人的思考和分析观点，不一定对，权当抛砖引玉，供各位读者朋友们讨论和参考就好：
1，越南的这一轮经济波动，对中国最大的启发，应该是国家层面，对国家热钱，投机资本的管控，是非常重要的。
目前流入中国的热钱规模相比我国的经济总量来说不足以形成操纵中国经济的力量，但是监管不好、利用不好仍然对中国经济有破坏作用。
不仅仅是资金，更重要的还有资本意识和很多看不见的悄然渗透。
这一点，中国其实做的很好，国际资本，很难在中国国内兴风作浪，肆意炒作套利，这也是中国国内经济环境稳定的核心保障，没有之一。
做的好，不代表不应该警示，越南案例在前，有些争论其实已经有了结果。
2，越南的金融乱象，也给了中国很多警示。
对于完善金融法规和市场管理，中国在金融服务市场方面应该做好更充分的准备。
3，产业升级，善于借力：
中国国家在很多产业领域，资金利用渠道，需要做好开放资本项目制度安排。
中国庞大的外汇应该很好地利用起来，投入到产业结构升级和战略物资储备的地方。
4，越南的这一轮经济波动过程中，宏观调控的作用和效果能够给中国带来启发：
宏观调整要更具艺术性。
要防止通货膨胀和经济过热，防止资产泡沫特别是股市楼市泡沫。
如果中国的金融出问题，那一定是商业银行出了问题。
宏观调控宜早不宜迟。
越南经济发生的状况再次印证了中国政府针对经济过热及时采取紧缩政策的正确性。
年以来，中国的股市已进行了明显调整，房地产市场的泡沫正经历“挤压”过程。
相信中国经济会朝着又好又快的方向发展。
从中国的角度来看，越南年的经济波动，实际上能够带来的警示意义是大于启发意义的，毕竟越南是摸着中国的路子来发展，只不过在资本开放，产业结构，还有金融市场领域的尝试和结果，是具备给中国后续经济发展和布局规划，带来行动警示的。