甲醇供需格局有望转变
摘要：甲醇期货自10月28日上市以来，受全球经济放缓及欧债危机持续恶化影响，接连下挫，本月14日，更创出新低2705。笔者认为，虽然宏观环境影响大宗商品总体走势，但从甲醇的供需格局分析，未来供求关系有望发生转变。2010年年底，全球甲醇总产能约9800万吨，其中中国占43%，中东和非洲占19%，南美洲占15%，欧洲、俄罗斯和北美洲所占比例较少，三地区
甲醇期货自10月28日上市以来，受全球经济放缓及欧债危机持续恶化影响，接连下挫，本月14日，更创出新低2705。笔者认为，虽然宏观环境影响大宗商品总体走势，但从甲醇的供需格局分析，未来供求关系有望发生转变。
甲醇产能全球占比不断走高
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2010年年底，全球甲醇总产能约9800万吨，其中中国占43%，中东和非洲占19%，南美洲占15%，欧洲、俄罗斯和北美洲所占比例较少，三地区总产能占全球的12%，截至2011年10月底，中国的甲醇企业超过了300多家，总产能4900万吨/年，其中60万吨以上的企业15个，总产能1240万吨；预计2015年全球总产能将达12000万吨，其中中国近6000万吨，中国甲醇产能全球占比不断攀升。目前国内的甲醇价格牵动全球价格，具有定价话语权。
新增产能三特点缓解产能过剩
特点一：大多配套有下游产品。全年新增产能880万吨，新增较大产能装置大多配套有下游产品装置，约占47%，比如大唐国际发电股份有限公司新增167万吨，下游配套制烯烃。
特点二：新增产能向资源地集中。从新增产能全国分布去看，内蒙、山西、陕西、甘肃、山东新增产能位列前五，五省合计占新增产能的67.9%
特点三：原料仍以煤为主，焦炉气制甲醇发展较快。分析新增产能涉及的31家企业原料构成我们发现，有38.7%的企业主要原料是煤，58.1%的企业主要原料是焦炉气，3.2%的企业原料是天然气，新增产能原料仍以煤为主，焦炉气制甲醇也得到了较快发展。
下游三大潜力拉动未来需求
甲醇的主要下游产品包括甲醛、二甲醚、甲醇汽油、醋酸、MTBE等，各产品对甲醇的支撑力各有不同，由于长时间低迷的终端需求以及替代能源行业的快速发展，作为国内甲醇传统的最大下游甲醛所占的比重逐年递减，二甲醚、甲醇汽油和MTP/MTO则作为替代能源方面需求递增。
潜力一：甲醇汽油。我国在2009年5月、7月出台了车用燃料甲醇及M85甲醇汽油国标，2010年年底，工信部组织召开甲醇汽车试点座谈会，2011年5月起在上海、陕西、山西全面启动试点工作。这是国家层面首次主导开展甲醇汽油推广试点工作。甲醇在汽油领域的前景十分广阔。
潜力二：甲醇制烯烃。目前我国已经投产和将要投产的装置4套，总产能176万吨，神华包头60万吨/aMTO项目于2010年8月份顺利投产，2010年MTP、MTO共消耗甲醇约40万吨。2011年之后甲醇在这一领域的应用有望快速递增200万吨以上，预计占总消费量的8%，这是极富潜力的新兴领域之一。
潜力三：二甲醚。二甲醚行业发展迅速，在甲醇的消费比重中不断提升，今年二甲醚对甲醇的支撑力度较强，预计二甲醚全年产量将达到350万吨，消耗甲醇490万吨，预计占甲醇消耗比重为19.5%，比2010年有所提高。后期二甲醚发展潜力较大，掺混地方标准陆续出台后，必将增加二甲醚的市场消费量。近期煤、电、柴油紧张，二甲醚需求逐渐转旺。
从技术形态看，甲醇1203合约在14日打破之前的低点，但当日下行空间有限，多空双方在关键点位2720对峙激烈，空头并未全力打压，多头也未全力反抗，说明投资者对市场依然持有谨慎态度。未来甲醇市场如果供需格局发生转变，将会增强甲醇的上涨动力。
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