巴菲特怎样看待通货膨胀对股票的影响
巴菲特语录：
通货膨胀是一场灾难，但在这场灾难的背后也会给投资者带来福音。
在经济学的理论中，除了分析企业内在的经济环境，外在的经济环境对于一个企业的发展也是有着十分巨大的影响的。
因此，宏观经济环境对于企业，对于企业的股票有着不可忽略的作用。
提到宏观经济，便不得不提到一个对股票影响最大的宏观因素——通货膨胀。
通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应造成的。
当货币的发行量超过了商品流通中实际货币的需求量，使得停留在流通环节中的货币过多，就形成了通货膨胀。
主要表现是货币贬值，物价飞涨，购买力下降。当通货膨胀出现时，它对股票市场的影响比较复杂——既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。
因为货币供应量与股票价格一般是成正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的作用。
在巴菲特眼中，他认为通货膨胀并不是简单的经济现象。
关于这一点他是从四个方面来理解的。
(1）从国内看，通货膨胀是过多地增加货币供应造成的。只有当货币的发行量严重超过商品流通中实际货币的需求量，才会形成通货膨胀。
由此可以看出，在一定程度上可以说通货膨胀是政府行为的作用结果。如果不对政府的发行行为进行约束，那么通货膨胀就不可能根本消除。
而美国政府的开支一直没有严格的限制，这使得要消灭通货膨胀几乎是不可能的。所以巴菲特始终认为通货膨胀从某种程度上讲更是政治现象。
(2）从国际角度看，国与国之间的贸易交流，无论是依据古典经济学的理论还是现代西方经济学的理论，都是无法避免的。
只要有国际贸易那就可能有贸易的顺差和逆差。顺差的情况一般比较好解决，但是一旦形成逆差，国家就可能会利用通货膨胀来抵制这种经济上的压力。
而这点也是令巴菲特忧心的。尽管这是政府的对策行为，但却对经济产生了重大的影响。
这种形势下采用通货膨胀这一手段对本国经济的损害也绝对不小。
(3）从投资者角度来看，通货膨胀对投资人的影响是很大的。
通货膨胀率的高低就等于手中握有现金的实际价值损失幅度。
假设通货膨胀率是25%，实际购买力就减少25%。在此时，
巴菲特认为，起码要获得25％的投资报酬率，才能使实际购买力维持不变。
(4）除了以上不好的方面，从另一个角度看，通货膨胀中也存在着机遇。
例如伯克希尔在年付出约万美元买下喜诗公司，相当于8％的税后回报率，和当年度的政府公债所提供的5.8％回报率相比，喜诗的税后回报率8％显然不差。
巴菲特正是在通货膨胀中得到了好处。
当然，对于巴菲特来说，通货膨胀肯定不会是个“好的合作伙伴”。它的复杂多变，对于任何一个投资者来说都是一项艰巨的挑战。
因为它具有两面性的后果，没有几个人能在其中获得高额的利润。
相比之下，巴菲特更喜欢平稳状态下发展的企业，因为稳定的市场经济状态才能够给他更切实稳定的利益回报。
货币供给量增加对股票价格的影响有三种表现：
第一，货币供给量增加，一方面可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降；另一方面使得股票的需求增加，促进股票市场的繁荣。
第二，货巾供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增加，到时会以货币形式表现的股利（即股票的名义收益）会有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应上涨。
第二，货币供给量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场紧荣，造成一种企业利润普遍上升的假象，保值意识便人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增加，从而使股票价格也相应提高。
由此可见，货市供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。
当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投人到股市，从而把股价抬高；
反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷人低迷状态，股价也必定会受到影响。
作为货币供应量增加的产物，通货膨胀就像是股票价格变动的催化剂，它使得股票的价格变动更为剧烈。
当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；
而其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。
如果你不能从通货膨胀中获利，你应该寻找其他方法以避开那些会被通货膨胀伤害的公司。
通常说来，需要大量的固定资产来维持经营的企业往往会受到通货膨胀的伤害；
需要较少的固定资产的企业也会受到通货膨胀的伤害，但伤害的程度要小得多；
经济商誉高的企业受到的伤害最小。