橡树资本创始人霍华德·马克斯曾经说过，你不需要精准预测未来，但要知道“身在何处”。投资是一场基于概率的游戏，有了位置感之后，能提高投资的概率。这句话，用在当下的医药行业特别贴切。
作为长期需求相对明确、增长较快的行业，医药经历了一年多的调整后，估值已经来到了历史最低的5%分位。这个位置在历史上对应的时间是年和年的“*金坑”。
历史上医药行业性的熊市，出现的时间也很少，也就是、、以及年以来的调整，而当下全市场基金对医药行业的仓位配置，也在历史最低水平附近；叠加医药行业整体增速依然是所有行业中排名靠前这几个因素，医药行业迎来阶段性、甚至历史性大机会！
前几次我分享了医药—新冠这条线的诸多逻辑和公司，今天我继续分享医药另外一条线——王背后的女人：医药商业
医药商业是医药行业的子行业之一，是专门从事医药商品经营活动的独立经济分支，主要负责药品在市场上的流通。
医药商业业务多年来一直保持高速发展，是国内医药商业行业中一支重要的发展力量。原本它是相当低调的行业，不清楚不知道的人相当多。说白了，医药商业就是医药批发企业。
我国医药电商发展至今共经历了启动期、成长期，目前正处于发展期。根据艾媒咨询，年中国医药电商市场交易规模达到约亿元，增速为28.3%，为近几年最高增速。同时自媒体平台的迅速发展带动了医药电商的发展。
尽管近年来医药电商的发展速度可喜，但是距离发达国家例如美国的医药电商渗透率要低很多，根据南方医药经济研究所发布的数据，-年我国医药电商渗透率逐年提升，从年的2.87%上升到了年的4.96%。
相对于美国，美国在年时医药电商渗透率已经达到了33.3%，同年中国的医药电商渗透率仅有4.53%，可以看出我国医药电商仍有较大的发展空间。
以上几点是长线逻辑，但是好赛道也要好公司+好价格才行。
年年中以来，医药板块下跌，其中医药商业板块比医药板块整体的下跌还要多，而其中的国药股份表现略好一些，但也是跌跌不休，表现差于大盘。这背后的原因更多的还是行业内部逐步出现了新的市场认知。什么认知？
第一、市场需求变迁
药品流通统指药品从出厂到医疗机构或零售药店之间经历的一系列流通环节。年，中国药品流通行业商品销售额超过2.4万亿元，但增速在过去的10年间持续下滑。年疫情发生，直接对医药行业带来巨大的扩张冲击。
第二、产业链上的博弈
两票制是产业链格局的分水岭。两票制的执行减少了药品流通中间环节，规范了药品流通渠道，促进行业集中度提高。
未来，医药流通领域的市场集中度还有可能继续提升。两票制执行后，流通链条缩短，同时具有上下游资源优势的大配送商获得新业务的几率更高。带量采购等*策导致药价持续下降，配送费用降低，大配送商具有规模优势，相对成本更低。相当多的新上市创新药是对运输储存条件要求较高的生物药，大公司的软硬件设备更优，更易获得这部分业务。
除此之外，*策利好才是行业发展的方向，更是行情启动的内在原因。
医药流通行业十四五规划明确要求在十四五期间培育出5家年销售额在亿的大型连锁药店企业。行业整合逻辑持续，集中度有望持续提升，大型连锁药店龙头企业有望享受*策红利，强者恒强。
就在年的第三季度，千亿规模私募大佬高毅资产旗下高毅邻山1号大举介入益丰药房、大参林等，其实部分机构资金已经做了提前布局。
5只优秀的医药股，大家加入自选观察观察。
南京医药（）
南京医药股份有限公司主要从事以医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送中国医药（）服务，协助开展市场开发及项目推广等服务。公司零售业务由社会零售药房和特药药店两部分组成。
公司亮点：国内首家医药流通类上市公司，南京药品市场上拥有40%以上的份额
浙江震元（）
浙江震元股份有限公司是一家从事药品生产、销售的医药公司,主要生产经营中成药、中药材、中药饮片、化学药制剂、化学原料药、生化药品、麻醉药品、精神药品、医疗器械、化学试剂等。
公司亮点：注射用氯诺昔康、盐酸头孢他美酯干混剂和胶囊国内市场占有率第一
中国医药（）
国医药健康产业股份有限公司建立了以国际贸易为引领、以医药工业为支撑、以医药商业为纽带的贸、工、技、服一体化产业格局，全面推动工商贸三大业务板块业务整合，积极发挥协同优势。主要产品有原料药、制剂药、中成药、医药商业、国际贸易。公司亮点：国际化的渠道与终端覆盖能力，具备全球配置医疗资源的核心优势
上海医药（）上海医药集团股份有限公司主营业务为医药研发与制造、分销与零售。主要产品为丹参酮ⅡA磺酸钠注射液、注射用乌司他丁、硫酸羟氯喹片、注射用二丁酰环磷腺苷钙、注射用盐酸头孢替安、丹参片、参麦注射液、瓜蒌皮注射液、尪痹片、银杏酮酯等。公司亮点：中国最大的医药进口总代理商和分销商。
合富中国（）合富(中国)医疗科技股份有限公司主营业务是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通及其它增值服务。主要产品是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通、其它增值服务。公司亮点：在诊断试剂贸易商中具有一定的市场地位。