通货膨胀是指在货币流通过程中，人们真正的购买力大于产出供给的，出现需求与供给不平衡的状态，导致货币贬值，引起了一段时间内物价普遍持续上涨。
世界上最早的货币是出现在中国两宋时期，从此以后纸币逐渐取代了金属货币，进入了信用货币的时代。宋朝的经济非常发达，因此迫切需要新的货币*策。新的货币*策一经实行，就给宋朝的贸易经济生活带来了巨大的便利。但是同时也伴随着一些问题如通货膨胀，那么为什么宋朝的货币*策为什么会导致宋朝出现通货膨胀呢？
“劣币驱逐良币”问题严重
宋朝是历史学家公认的经济贸易非常发达的一个时期，这一时期的商业贸易的快速发展导致市场上对货币的需求量大大增加。但是由于前一时期也就是五代时期社会动乱、市面上发行的货币种类繁多，非常混乱，遗留下来的货币问题较多，给宋朝*府带来了很大的挑战。在宋朝初期，还是以铜钱作为流通货币，而作为金属货币的铜钱带来的最大问题就是货币数量不足。
铜钱稀缺的原因是多重的，首先铸造铜钱的原材料也就是铜、铅、锡这些资源本身就严重不足；其次虽然官府明令禁止民间私熔铜钱，但是民间仍然存在私自将铜钱融化铸造器皿的现象，造成民间流通的货币减少；再有宋朝周边的少数民族国家当时也以铜钱作为流通货币，在贸易往来中宋朝的铜钱外流严重，造成货币流通量不足的问题更加严重。
货币的严重稀缺导致了出现劣币泛滥的问题，铜钱的数量不足给一些追逐利益的机构钻空子的机会。民间和有些官府大量私自铸造铅锡劣币，劣币猖獗更加让铜钱失去了其本应该发挥的作用，更多的铜钱被私自融化或者私藏。劣币驱逐良币问题严重以至于挤压铜钱退出流通领域，市面上的铜钱流通量越来越小，反而劣币越来越多。
从理论上来说，货币的数量过少，满足不了市场的需求时，货币的购买力就会随之增加，供给小于需求，就会出现通货紧缩的现象。北宋初期发行的货币稀缺应该是会出现通货紧缩，但是却由于市场上流通的劣币过多造成了一种“虚假”的通货膨胀的现象。北宋初期劣币泛滥，当市场上出现的货币数量大于市场流通需求量之后，就会出现类似于通货膨胀的现象，而这时的全部货币是包括以铜钱为代表的良币和以私铸铅锡币为代表的劣币总和。
宋朝*府为了缓解当时铜钱稀缺的问题，规定了允许铁钱在蜀地流通，但是流通的量要按照铁钱和铜钱的比例规定。铁钱的流通一定程度上缓解了铜钱的稀缺，但是铁钱的铸造数量过多直接导致了铁钱贬值严重，造成物价飞涨。为了解决这个问题，宋朝官府又下令禁止铜钱进入蜀地，让蜀地内均以铁钱作为流通货币。这个措施使得蜀地的铜钱越来越少，铁钱越来越多，但是官府收税是只收铜钱的，这就让一些商贾趁机提高铜钱和铁钱的比值，铁钱又逐渐贬值。
铁钱属于比较常见的金属货币，轻易可以采集到，经过长期的贬值之后，变得价值很小但是重量大。而四川地区多山丘，交通不便，携带铁钱运输非常不变。基于商业快速发展的需要，便携的纸质票据交子应运而生，这种票据便于交易，但是由于管理不到位，此前出现的货币问题再一次出现。交子超额发行的情况时有发生，再加上又有人伪造交子，造成有些商贾的资产无法兑现，交子渐渐失信。后来官府进行管理，成立了官方的纸币发行机构，发行固定面额的交子，真正意义上的纸币才就此诞生。
货币发行准备不足
宋朝真正意义上出现通货膨胀是在官方开始发行纸币以后，也就是设立官方的纸币发行机构“益州交子务”之后，规定交子的固定面额，并将铁钱作为交子的准备金。交子在发行之前，要先准备相应数额的铁钱货币作为储备，储备的货币可以供百姓随时兑换。同时宋朝官府也为制定了相应的货币制度，规定交子的使用年限为两年或三年，在界满之后旧的交子就由官府收回，随即发行新的交子。这一规定一是为了防止交子过度磨损和民间伪造假交子，二是固定数额的交子拥有相对数额的铁钱储备，可以预防交子失信问题。
在宋朝官府设立官方纸币发行机构以及制定相应的货币*策之后，交子的发行就进入了正常的货币发行轨道，较为完善的货币制度保障了交子的顺利正常流通。但是从熙宁五年起，北宋*府改变了之前的货币发行*策，没有收回当时界满的交子，将交子的使用年限延长到了4年，而新发型的交子使用年限仍然为两年。这一次对*策的打破破坏了正常的市场货币流通，造成市场上的货币流通量大量增加，并且超过了货币相应数额的铁钱储备量。
长此以往，交子和铁钱的储备关联性逐渐变弱，基于铁钱储备的交子信用下降，交子转变为纯粹以朝廷信用做担保的信用货币。在大肆发行纸币之后，货币的数量超出了正常的市场需求量，导致需求大于供给，交子由此贬值，物价持续普遍上涨，就出现了通货膨胀。宋朝战事繁多，*费需求很大，财*吃紧的情况下宋朝*府大量增发纸币以缓解危机，但是却诱发了更严重的财*危机。
纸币贬值还有一项重要原因就是纸币在增印之后却没有足够的准备金，即没有储备相应数额的铁钱，导致了纸币不可兑换，纸币逐渐失去信用。在宋朝官府最开始强制流通纸币时都准备了足额的准备金以供兑换，也允许兑换包括金属在内的有价物品。但是为缓解财*问题，宋朝*府打破了规定，在没有准备充足的准备金时就超发了大量纸币，此时市面上的纸币就稀释了准备金的比例，造成纸币实际上的购买力下降，货币超发最终引起了物价飞涨。
纸币的印刷成本低，发行流通方便，但是纸币一直存在着发行量难以控制的问题，如若管理不当，就会出现经济危机。纸币容易控制但是却不是可控的，在北宋*府发行纸币初期，严格按照规定的货币制度运行，保证了交子市值的稳定。后来宋朝*府发现可以通过增发纸币来缓解财*危机，大量的纸币充斥在市场上，造成交子严重贬值，甚至贬值为原来的百分之一，这给社会带来了更大的经济危机。
财*收入依赖于纸币发行
宋朝频频出现通货膨胀的原因与宋朝*府的财*情况是密切相关的。宋朝朝廷发行纸币是有一定收益的，这种收益是朝廷从百姓手里获得的。纸币印刷成本很低，宋王朝在印制了大量本没有价值的纸币并发行到市场上之后，百姓却需要根据纸币票面标注的价值付出相应的商品或劳务，百姓再拿着自己付出给朝廷一定代价之后获得的纸币去兑换自己需要的物资。这种货币发行方式带给了宋朝朝廷大量的收益，宋王朝也发现了其中的有利可图。
发行纸币似乎给了宋王朝零成本创造财富的可能，但是不遵循规律肆无忌惮地发行纸币最终会让宋朝*府反噬。在中央集权统治下，王朝是大于法令的，中央的行为无法真正地受到法律的约束。宋朝*府为了缓解一时的危机，中后期将财*智能作为制定货币*策的出发点和落脚点，这种行为弱化了货币天然的流通手段功能和价值尺度功能。长此以往，这种不遵循规律的行为必然会触发经济动荡的后果。
大观元年，宋徽宗为了提高纸币在民间的信用的，将“交子务”改成“钱引务”，后来北宋官府又严格控制钱引的发行量，并且按照之前的货币*策规定增加了货币发行的准备金。此举是为了提升百姓对纸币的信任，稳定经济。
经过一系列改革措施之后，钱引的币值确实逐渐稳定下来了，但是后来由于战争繁多、*费不足，朝廷又重蹈覆辙，再次无节制地发行纸币以便缓解财*危机。南宋期间*府发行的“会子”也是几乎走向了和交子及钱引同样的道路上。
总结
世界上最早的纸币就诞生在宋朝，这无疑体现了宋朝的贸易发达以及经济进步。北宋初期制定的完善的货币*策也给纸币的顺利发行提供了保障，但是在中央集权统治下，王朝为缓解自身的财*危机无节制地发行纸币，最终会导致纸币贬值，出现严重的恶性通货膨胀问题，造成纸币难以继续顺利流通。