最近一段时间，强势美元造成新兴经济体货币持续贬值，继阿根廷、土耳其之后印度卢比和印尼盾兑美元汇率再创新低。就在人们为强势美元忧心忡忡之时，有一个金砖国家的货币却表现坚挺，甚至让当中一些人产生烦恼。与阿根廷同处一洲的巴西，自年初之后，巴西雷亚尔和阿根廷比索一样也以惊人的速度贬值，截止今年9月初，巴西雷亚尔对美元已经贬值超过25%，然而自9月13以来，也就是在右翼候选人博尔索那罗遇刺之后，巴西雷亚尔好似打了一剂强心针，兑美元汇率不断走强，截止目前已升值10%以上。新兴市场经济体货币对美元持续贬值，而雷亚尔又对美元持续升值的背离中，也搅乱了很多巴西贸易出口商的算盘：前几日有消息称，作为世界第一大豆出口国的巴西，竟然准备从美国采购大豆出口至中国，是否有此方面因素就不得而知了。
今年进入9月以后，国际原油期货价格加速了上涨步伐。地广人稀的巴西一直是一个贫油国，作为农业大国的他们自上世纪20年代就开始研究生物燃料，上世纪70你年代的石油危机更是给巴西人指明了方向，他们在乙醇掺混汽油的推广和使用方面更早于美国。巴西利亚肥沃的土地更适宜于农作物生长，拥有大量甘蔗产量的巴西，为环节原油上涨带来的压力，推广生物燃料自然成为他们最佳选择。所以，在拥有悠久生物燃料使用历史的巴西，在遭遇油价上涨之时首先想到的是加速甘蔗乙醇生产和配比。
要知道最近几年来，国际原糖价格一直在地位徘徊，作为原糖最大消费国的印度在进口限制、种植补贴等因素刺激下，不仅能够满足自己每年近万吨的糖消费量，竟然还计划着出口，在没有价格优势和去库存压力之下，他们竟然准备推动出口运输补贴。不得不说的是，在前二年国际油价一直在相对低位中运行，甘蔗乙醇难以获利致使生物燃料几近遗忘，这或许也是造成国际原糖库存高企、价格下跌的一个因素。多年来的原糖过剩造成库存积压，就连最大的食糖需求国的印度，也与上个月（9月）计划着对国内原糖出口进行补贴，一石激起千层浪，国际原糖价格应声大跌，洲际交易所（ICE）多个期货合约跌破10美分大关，原糖价格创出自年金融危机以来的新低。
前段时间，PTA主力合约在一个多月大涨50%，人们总结出郑州商品期货交易所经常出“妖”，就是说出现涨跌超预期的期货品种出现，这里包括也曾放光的白糖。但如果相比于上周国际原糖市场，或许可以用小巫见大巫来形容：洲际交易所原糖价格从历史低位奋起反弹，主力原糖合约创造出13%以上的惊人周涨幅。面对不可思议的爆发，人们有将目光转移到那个第一产糖大国（数据显示，-榨季或被印度超越）：
从生物燃料方面来说，巴西从来就是一个生产和消费大国，车用乙醇汽油配比已经达到了不可思议的20%以上，在本国不能满足乙醇需求的情况下，巴西成为美国玉米乙醇出口的第一大国。多年的糖价低迷让巴西原糖出口产业黯然失色，最近的汇率升值又让出口形势格外严峻，在汇率和补贴作用下，相对于印度糖的价格优势已荡然无存。于是之中右翼激进的做法大受欢迎，博尔索那罗也是上涨的一个因素，当然第二轮大选还没有开始。
当前，美联储步步加息，虽不能说一定能保持美元强势，短期内成效还是比较明显，但这却催生了包括美国也担忧的美债收益率持续上涨，对大宗商品的不确定性影响显然易见，现在单以“滞胀”来解释国际经济形势或许为时尚早，但国际原糖基本面仍然没有太大改观，产糖大国选民的期望肯定不是推动其上涨的引擎；更何况，国内原糖消费量每年也就在万吨左右，在对外依存度并不太高的背景下，郑州白糖短线做多或许可以，长线多单需要注意基本面的变化。