作者范志勇，中国人民大学经济学院教授、国家发展与战略研究院研究员、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员，本文刊发于7月6日澎湃新闻。
传统国际经济学理论认为国际金融市场上存在“三元悖论”，即汇率稳定、资本自由流动和独立的货币*策不可兼得，只能取其二。该理论的原型，最早是蒙代尔在20世纪60年代研究固定汇率下货币*策有效性时提出。在资本流动和固定汇率下，一国*府无法通过货币*策来推动总需求增长，否则本国货币将面临贬值压力。年亚洲金融危机之后，由于克鲁格曼的再次阐释，“三元悖论”受到理论界和*策界的广泛